财经新闻网消息：
近日，央行货币政策委员会召开2024年一季度例行会议。会议认为，今年以来，宏观政策坚持稳中求进的基调。 稳健的货币政策灵活适度、精准有效，强化逆周期调节，综合运用利率、准备金、再贷款等工具，有效服务实体经济，有效防控金融风险，营造适宜的金融环境。经济复苏的货币和金融环境。
《证券日报》记者发现，与2023年四季度例会相比，本次例会的措辞有所调整，出现了一些新的提法。 比如，去掉了“跨周期调节”的表述，明确要“丰富货币政策工具箱”，还提出“在经济复苏过程中，也要关注经济形势的变化”。长期收益率”等。
存准降息空间
关于外部环境研判，本次例行会议表示，“当前外部环境更加复杂严峻，世界经济增长动能不足，通胀呈现高位回落态势但仍具粘性，利好发达经济体的利率仍然很高。” 这与去年第四季度不同。 会议指出，当前外部环境更加复杂严峻，国际经济贸易和投资放缓，通胀高位回落，发达国家利率居高不下。
华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张宇在接受《证券日报》记者采访时表示，从全球角度看，2024年全球宏观经济最重要的变量之一是经济复苏的强度和程度。美联储降息。 近期，美国制造业PMI重回扩张区间。 经济走强引发了市场对美国“通货再膨胀”的担忧，这也动摇了市场对美国能否顺利实施年中降息的预期。 从降息预期来看，年初以来美联储不会降息的预期有所增加。 截至4月3日，美联储5月不降息的概率达到99.3%。 如果美联储再次推迟降息，全球相对较高的名义利率制约我国货币政策的时间预计将进一步拉长。
此次例行会议还表示，“我国经济运行持续回升向好，高质量发展扎实推进，但仍面临有效需求不足、社会预期不振等挑战。” 在此背景下，“要稳中求进，以进促稳，先立后破，不断夯实稳中向好的基础。要准确有效地实施稳健的货币政策，更加注重反制——顺周期调节，更好发挥货币政策工具总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，促进经济良性循环。
与2023年四季度例会“准确有效实施稳健货币政策，更加注重逆周期、跨周期调节”相比，本次例会删除了“跨周期调节”，重点关注“逆周期调节”。 ——周期性调整”。
东方金城首席宏观分析师王庆在接受《证券日报》记者采访时认为，这意味着货币政策将继续向稳增长方向发力，降准降息空间较大。 预计年中前后，MLF（中期借贷便利）操作利率或将出现今年首次下调，全面降准也有望再次实施。 这不仅有利于引导信贷和社会理性增长，推动企业融资和居民信贷成本企稳下降，也为化解今年地方债务风险提供了良好环境。
“这表明逆周期调节的重要性有所增加，也意味着更强有力的货币政策可能仍在路上，降准降息仍有望实现。” 民生银行研究院金融市场研究中心主任张丽云告诉《证券日报》快报记者。
结构性工具将继续发挥影响力
本次例会还增加了“丰富货币政策工具箱”的提法。
在王庆看来，这体现了今年《政府工作报告》对“研究储备政策要更具前瞻性、丰富工具箱”的具体要求。 预计央行在完成“五大文章”过程中，将根据需要创新结构性货币政策工具。 这些工具不仅是基础货币的投资方式，还可以更精准地引导资金流向。
同时，本次例会还明确提出“适当增加支农再贷款、再贴现额度，用足用好碳减排支持工具，设立科技创新再贷款、中小企业再贷款”。加大对大规模设备更新和消费品以旧换新的金融支持”。
张立云认为，后续相关结构性工具将继续发力，进一步增强货币政策促进经济结构调整、转型升级、新旧动能转换的有效性，平衡短期经济增长和长期经济增长。结构优化问题，更好地体现“精”的要求。
值得一提的是，央行4月7日宣布设立技术创新和技术改造再贷款，鼓励和引导金融机构加大对科技型中小企业、技术改造和装备的金融支持。更新重点领域项目。 科技创新和技术改造再贷款额度为5000亿元，利率1.75%，期限1年，可展期两次，每次展期1年。
本次例会延续了“推动企业融资和居民信贷成本企稳下降”的说法，还提出“在经济复苏过程中，也要关注长期收益率变化”。
张丽云认为，面对当前经济回暖环境以及随后超长期国债供给增加，央行首次提出“关注长期收益率变化”或许是为了打破债市利率下行的惯性，引导市场回归理性； 并提供预警。 市场必须提前做出反应和准备，防止市场逆转和由此引发的金融赎回潮等潜在影响。
2月份以来，在全面降准实施、政策宽松预期升温等多重因素综合影响下，10年期国债收益率月均先后下跌至2.41%、2.31%，期间一度出现小幅下滑。创20多年来最低水平。 向下偏离相应的政策利率水平，其走势与年初的经济复苏势头背离。”王庆预计，后期监管层可能会通过遏制，将10年期国债收益率推回到政策附近。资金闲置，有效引导市场预期，利率的正常波动也会更加关注长期低收益率背后的经济影响。
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018