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4月8日，市场利率定价自律机制发布《关于禁止通过人工补息、高利率维护存款市场竞争秩序的倡议》（以下简称《倡议》），明确要求银行不得以任何形式向客户作出承诺或付款。 突破存款利率授权上限补充利率，维护市场合理竞争，强化存款利率调整效果，稳定银行负债成本。
多家资管机构表示，这一政策影响较大。 一方面是追溯性的，即规定“自即日起，银行不得以任何形式向客户承诺或支付超过授权的存款利率上限的利息。”违反规定的，在付息日不得支付。” 同时，受影响的客户群体广泛，不仅包括金融机构、企业、地方城投等储户，个人储户、个人理财客户等也可能受到影响。
华夏券商记者采访获悉，目前可见的影响包括活期或通知存款赎回涉及利息偿还问题、货币资管产品调整计息方式、转回利息等。 由于货币资管产品收益下降，部分保险公司趁着长期债券利率回升之机赎回相关资金，配置至其他性价比更高的摊余成本产品。
还有一些潜在影响尚未体现，例如涉及补息的未到期定期存款如何处理、银行理财及其他相关资管产品的估值如何调整等。连接大量追求稳定收益的个人客户，净值的相关处理受到更多关注。
应对措施：通知存款赎回、资管产品“利息反转”、转投其他投资
多位保险机构人士告诉中国证券报，4月中下旬，他们明显感受到了银行人工付息整顿带来的影响，陆续接到银行电话或信件告知无法付息。待续。
例如，某保险机构于4月23日收到某大型银行分行来函，告知因市场利率定价自律机制，此前《存款业务合作协议》部分约定利率无法再执行。 自3月21日起，上述协议项下的账户将适用银行现行的公开活期利率。
记者还从保险资管机构人士处获悉，通知中涉及人工付息的存款、可随时支取的短期存款、或期限较长的定期存款，正在分类处理。
例如，如果7天通知存款有人工补息，保险机构与银行约定该存款存入一年。 4月8日自律机制《倡议》发布后，不再允许进一步补息。 对于这种情况，保险机构的应对措施是赎回，即提前支取这部分通知存款。 这部分存款的补息期限各银行略有不同，有的银行只补息到4月7日，有的银行可以补息到4月底。
业内人士介绍，配置到组合保险资管产品、银行理财产品的存款，不少涉及人工补息。 其中，短期存款现在主要以提前支取为主。 “提早赎回后，利息的缺乏会逐渐造成财务损失。”
券商中国记者还从业内了解到，目前，受取消利息补充的影响，部分保险资管产品调整了利息计算方式，其收益也受到影响。
例如，某保险资产管理公司4月22日公告称，根据自律机制《倡议》，为保护产品持有人权益，该公司作为产品管理人，决定发行某固定收益资管产品持有的相关银行存款。 资产调整计算利息的方法。 决定自2024年4月19日起，该产品持有的相关银行存款资产按照存权凭证记载的票面利率计算利息。 同时，还会进行“利息反转”。 2024年4月22日，本产品持有的相关银行存款从2024年4月8日（含）起转回至2024年4月18日（含）。 超过存权凭证载明的票面利率的利息。
“该产品完成上述逆转操作后，可能会导致产品净值下降，给投资者带来收益降低的风险。” 上述保险资管公司表示，将持续关注该产品持有的相关银行存款资产。 关于《倡议》的付息情况和市场影响，我们将积极与存款投资银行沟通，根据具体情况采取进一步措施。
保险公司作为这些资管产品的投资者，也纷纷采取了跟进行动。 一家保险公司首席投资官表示，取消人工补息的影响是“立竿见影的”。 保险资管公司发行的货币类产品收益率下降至2.5%左右，性价比下降。 他的公司赎回了此类产品。 无独有偶，4月23日，央行发布长期国债收益率风险预警。 长期债券利率大幅上升，可以趁机配置其他以摊余成本计量收益较高的固定收益资产。
仍存在不确定性：定期存款利息如何支付、银行理财净值如何调整
目前，整改对于涉及补息的相对长期存款，如尚未到付息日的一年期、三年期存款以及作为基础资产的资管产品，影响尚未显现。得到了充分体现。 不同机构的态度应对存在差异。
“有的按季付息，有的欠一两个月利息，其实大家都已经蒙受损失了。” 一位中小保险资产管理人表示，现在涉及补息的定期存款已经被禁止。 有些银行要求提前赎回。 一些保险资产管理人也表示，对于尚未到付息日的存款，很难与银行协商。 存在不确定性，“但不确定性时间越长，利益差距就越大。”
不少业内人士提到，如果这些存款提前赎回，或者剩余期限无法补偿利息，实际收到的利息与原始利息之间就会出现差距，那么存款产品的净值就需要进行调整。调整后，产品净值可能面临较大幅度的变化。 。
“调整净值比较麻烦”、“资金溢出较多”……多位参与保险资管、银行理财的人士表示，一方面，同一家银行理财可能会同时购买多款产品。多个机构，然后投资于银行存款。 为保持净值调整规则的一致性，净值调整将涉及多个机构。 另一方面，银行理财直接针对个人客户，净值减少会影响更广泛的人群。 而且，这些银行理财客户大多是追求稳定收益、低风险偏好的客户。
业内人士也提到，资管产品如果出现减值，也可能对投资者不公平。 尤其是公募产品，如果有投资者赎回退出并享受高额利息，但实际上中间有一段时间利息不再那么高，后来加入的投资者仍要承担本金减值。之前的投资期。 这不公平。
现在做什么？ 某保险资管公司组合产品业务负责人表示，目前管理不同银行的理财资金主要取决于银行对待理财的态度。 一些银行理财公司认为，如果利差继续拉大，后续估值会下降得更厉害。 为了避免这种情况，他们选择提前赎回。 也有银行理财公司还在观望后续是否会有变化，或者期待有更明确的说法。
银行与资管机构陷入困境，希望妥善协商
对于银行来说，这种人工补息的整改工作难度也很大。 某大行当地分行人士告诉记者，人工付息之所以增多，是因为存款评估压力。 取消人工补息将影响本行客户及本行存款。 但自律机制的《倡议》是不能违背的。
记者了解到，关于某银行总行内部整改要求，对于不符合现行和自律定价管理要求的合同，分行原则上应在4月30日前与客户协商并重新签订合规合同及时。 对于4月30日前无法达成共识的存量违规存款，分行应于5月5日前将《人工补息未整改明细表》报送总行计划财务部和产品管理部。最终无法达成并需要支付高额利息的，总行将业务明细和内部处罚结果（必须处理相关责任人）报送总行及自律机制，并支付高额利息经总行或自律机制批准后。 。
“这意味着，如果最终无法达成协议，仍然要支付利息，银行内部也会有人受到惩罚。所以，宁愿违反之前的相关协议，也不愿违反自律。” 熟悉此事的分析师表示。
该行的一些整改措施也引发了一些争议。 一位保险公司负责人表示，与银行签订的存款业务合作协议的法律效力高于自律倡议。 银行能否以自律为由拒绝存款协议值得怀疑。 一些保险资管机构也表示，他们与银行签订的存款协议中明确规定，行业自律等行业政策变化不属于不可抗力。 “这种情况以前也发生过，银行不能以自律为由拒绝支付约定的利息，合同上写得很清楚。”
一位保险机构法人认为，银行和储户达成协议必须有一个相互协商的过程，单方面通知不具有法律效力。 当然，如果客户收到通知后（例如30天内）没有提出异议，则可以视为双方已达成协议。
多位业内人士在与记者交流时表示，从降低存款付息成本、减少资金闲置的角度来看，规范银行存款人工付息确实有必要。
某保险机构首席投资官表示，保险公司的存款大部分要人工付息。 但由于存款占投资资产的比重并不高，且利率本身也不算太高，因此对投资收益的影响并不大。 太大。 “大家的收益率都会下降，但也会进一步降低市场整体的融资成本，这也是一件好事。”
不过，资管机构也表达了自己的困难，希望银行在利率整顿过程中能够做好沟通和协商。 尤其是那些投资存款的资产管理机构、银行理财机构，背后也有客户，可能会有大量的沟通工作。
“这个政策影响比较大，大家都期待未来有一些补充政策。这样，包括银行理财、资管、银行，都可以更加有序地做出相应的调整。” 一位资管人士表示。
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