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4月12日，资本市场新“九项规定”发布，进一步强调“深化退市制度改革，加快形成所有退市企业及时退市清算的常态化退市格局” ”。 同日，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，沪深华北三大交易所修订退市规则，进一步收紧退市标准。 业内人士认为，修订后的退市新规标准更严、维度更宽、覆盖面和清算力度进一步加大，有利于加快A股创新，增强证券市场活力，推动高质量发展。资本市场的。
金融退市指标收紧
随着上市公司2023年财报披露接近尾声，一批金融退市公司浮出水面，包括*ST左江、*ST中期、*ST通达、*ST粤博、*ST泰安、*ST泰安、*ST泰安等。 ST元成 *ST三盛、*ST商城、*ST碳源等9家沪深A股上市公司因触发财务退市情况被交易所发出终止上市预告通知书。 其中，*ST左江发布提醒公告称，因2022年经审计的扣除经常性损益前后净利润为负且营业收入不足1亿元，自2023年5月4日起实施退市风险提示。 2024年4月29日发布的2023年年报显示，公司2023年净利润亏损约2亿元，营业收入约5300万元。 同时对2023年年度报告出具了无意见的审计报告。
财务强制退市主要包括“净利润+营业收入”、“期末净资产”、“审计意见类型”等情况。新一轮退市制度改革前，如果一家在上交所上市的公司深圳主板最近一个会计年度扣除非经常性损益前后净利润为负且营业收入低于1亿元，将触发财务退市指标； 改革后，金融退市指标进一步收紧，主板公司营业收入最低标准从1亿元提高到3亿元。 同时，利润覆盖范围进一步扩大，由负净利润扩大到利润总额、净利润及扣除项目。 三项扣除非经常性损益后净利润较低者为负，均将踩上金融退市指标红线。 新准则的实施设置了过渡期，2024年为第一个适用的会计年度。
中国人民大学金融学院教授赵锡军告诉记者，新一轮退市制度改革进一步收紧金融退市指标，这与建设高质量上市公司和高质量资本的目标是一致的。市场。 对于上市公司来说，财务指标最能体现其经营质量。 良好的经营业绩是为投资者提供回报的重要基础。 收紧强制退市财务指标，有利于倒逼上市公司为投资者创造价值。 站在公司的角度，做好主业。
国金证券分析师杨嘉妮认为，新规对上市公司的影响范围明显扩大。 财务退市指标中，共有10家披露2023年年报的上市公司不符合修订后的营收和净利润指标。 其中，沪深主板8家，科创板1家，北交所1家。 如果按照现行标准计算，只有3家公司不符合标准，表明修订后的财务指标使因营业收入退市的公司数量大幅增加。
“一元退市”已成主流退市渠道
5月9日，ST中南股票停牌。 公告显示，截至2024年5月8日，ST中南股票连续20个交易日收盘价低于1元/股，因交易强制退市情况而终止上市。 根据《深圳证券交易所上市规则》第9.2.15条规定，上市公司股票被强制退市后，将进入退市整顿期，但因交易强制退市情形而终止上市的除外。 这意味着ST中南已被锁定退市。
为应对面值退市风险，ST中南于2月7日启动董事、高级管理人员自愿增持公司股票的计划，增持金额500万至1000万不等。 然而，结果并不令人满意。 截至5月8日，本次增持计划实施期已过半，合计增持金额约484万元，尚未达到计划目标。
今年以来，已有多家像ST中南这样的上市公司因股票面值连续20个交易日低于1元而被迫退市。 “面值退市”成为当前主要的退市渠道。 数据显示，今年退市的9家上市公司中，有7家包括ST兴源、ST贵人、ST宏达、*ST爱迪、*ST泛海、*ST百龙、*ST华谊。 面值退市。
值得注意的是，这些低价股背后往往存在长期业绩不佳、持续经营能力弱、公司治理混乱、财务造假等多重问题。 以ST高升为例。 5月9日，ST高盛发布风险提示公告。 公司股票上一交易日收盘价自新规出台以来首次低于1元。 公司股票存在因股价低于面值而终止上市的风险。 记者发现，除了股价低于1元外，ST高升还将2023年末经审计净资产合并为负，且上年扣除非经常性损益前后净利润为负。三个会计年度为负值，以较低者为准，且最近一年存在公司2018年持续经营能力不确定、违规担保、非经营性资金占用等多重风险。
“按面值退市反映了市场导向，股价反映了上市公司的内在价值。低价股普遍经营业绩不佳、公司治理混乱，投资者用脚投票出清，有利于改善。”资本市场资源配置效率的提高，也将遏制‘炒小事、炒小事’的不良市场氛围，提高上市公司的整体质量。”国浩律师事务所（上海）合伙人单颖表示。 ）。
扩大标准退市情形
在新“九条”推动下，A股退市力度持续加大，“退、进、退”常态化加速，交易、金融、金融等多元化退市格局重大违法行为凸显。 顶着面值退市压力，五一假期后ST板块继续跌停。 受此影响，低价股数量迅速扩大。 截至5月9日收盘，A股价格在1元以下的股票有16只，价格在2元以下的股票有133只。 与一个月前相比，这个数字增加了一半以上。
记者发现，低价股中不乏房地产股。 ST迪马、ST中南、*ST世茂等多家房企因股价跌破1元而面临退市风险。 华夏幸福、*ST金科、华远地产、香江控股、荣盛发展、金投城开、北辰实业、*ST新联、绿地控股、阳光股份等房地产股5月9日收盘价如果已经跌破2元，也面临着稳定股价、改善经营状况、避免退市的较大压力。
一些股价已触及面值并已退市的上市公司也在尝试采取措施改善状况。 以ST迪马为例，5月6日，股价跌破1元/股，被迫退市。 ST迪马秘书长办公室告诉记者，目前公司正在努力寻找补救办法。 首先是稳定经营，这是对投资者最基本的责任。 还涉及控股股东的债务重组，近期也有相应进展。 还有其他措施，在符合披露条件时予以披露。 5月10日收盘，ST迪马股价为0.86元/股。 正元股份回复记者称，如果有回购措施，会披露，这是大事。 截至5月10日收盘，正元股份股价为0.94元/股。
2024年新一轮退市制度改革还将新增内部控制非标准审计意见的退市指标，即连续两年内部控制审计报告无法发表意见或否定意见，或者未按照规定披露内部控制审计报告，公司股票被实施退市风险警示且公司第三年内部控制审计报告未发现无保留意见的，公司股票将被退市。 此前，主板、创业板上市公司内部控制非标准审计意见只会导致其他风险警示（ST）。 此次升级为退市风险警示，并最终导致退市。
中国注册会计师协会发布的2023年年报审计报告（第七期）显示，截至4月29日，已有55家事务所为3344家上市公司出具了内部控制审计报告，其中上交所上市公司1459家。 深圳证券交易所主板有1303家公司，创业板有98家公司，科创板有474家公司，北京证券交易所有10家公司。 从审计报告意见类型看，3330家上市公司被出具无保留意见审计报告（其中39家出具无保留意见，强调事项段落），13家出具否定意见审计报告，1家出具审计报告。带有负面意见的报道。 无法对审计报告发表意见。
华泰证券策略研究分析师王毅认为，退市新规新增了内控退市、审计意见非标准等三种规范退市情形，并将典型公司治理乱象纳入规范评估。 。 ，督促公司规范内部治理，确保投资者能够及时、准确地获取上市公司的有效信息。
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