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从多个数十亿规模的“爆款”产品来看，固定收益作为公募业务基础的规律不断得到兑现，“一年内布局见效”的观点似乎不成立。很难被伪造。 当然，个人公募基金对固定收益的布局其实早在几年前股市繁荣时期就已经开始了。
谷首的“第二张脸”
数据显示，截至2024年4月29日，2023年以来市场新发行基金总规模为1.48万亿元，其中债券型基金1.08万亿元，占比72.97%。 即使仅以初始基金作为统计对象，同期设立的501只债券基金总规模也达到1.07万亿元，每只基金的平均发行规模高达21.53亿元。
值得一提的是，在此过程中，一些股权型公募基金不断发展固定收益业务，走上第二次增长曲线，成为基金行业的“弄潮儿”。
例如，兴证环球基金共设立了上述范围内的债券基金6只，总规模292.57亿元，平均规模48.76亿元。 其中，今年4月成立的兴业证券环球中债0-3年期政策性金融债券基金，以及去年成立的兴业证券环球恒荣债权基金和兴业证券环球恒源债权基金，规模均为超过70亿元。 相比之下，已经是老牌“固定收益专业”的博时基金同期设立了9只债务基金，总规模仅为149.23亿元，平均规模为16.58亿元； 鹏华基金同期设立了11只债务基金。 总规模269.53亿元，平均规模26.95亿元。
2023年以来，兴证环球基金新设立的基金中，已有超过8只基金转型为债券基金。 显然，对于这家从谢志宇、董成飞、任向东、邹鑫等大牌股权公开发行中走出来的公司来说，固定收益的发展已经成为公司发展的重要支撑。
类似的情况也发生在景顺长城基金上，该基金旗下拥有刘彦春、包无为、杨瑞文等多名股权明星。 2023年以来，景顺长城基金共设立了6支债务基金。 虽然数量在同期设立的21只基金中占比不到30%，但这6只债务基金的发行规模达到192.96亿元，占比192.96亿元。 超过了70%。
中小公募基金方面，此前一直主打“股权品牌”的全国基金也在今年4月成立了首支部分债务混合型基金，规模达41.22亿元。
前瞻性的眼光从何而来？
股权公募也为保收益做出了努力，这被市场解读为应对市场变化而做出的调整。 2023年以来，股票型基金发行遇冷，以中短债、长期债为主的固定收益产品成为支撑基金规模持续增长的生力军。
中欧基金董事长窦玉明对证券时报记者表示，随着居民理财需求不断增加，以公募基金为代表的资产管理公司面临的客户数量和管理资产规模也随之跃升。最近几年。 与此同时，投资者的需求也在不断增加。 越多样化。 “过去股权投资占比较高，但现在包括固定收益、多资产等投资的投资需求也在快速增长。” 窦玉明表示，为了顺应这一发展趋势，中欧基金持续加大多策略产品线的投入，现已形成以权益为基础的“1+1+N”的产品线（第一期） “1”）和强化固定收益（第二个“1”）。 “N”是升级多资产、量化投资，孵化更多元产品。
事实上，早在几年前股市大涨之时，个别公募基金就已经开始实施固定收益安排，其战略愿景正在逐渐得到市场的验证。
以景顺长城基金为例。 早在2020年，公司就从国投瑞银基金挖来固定收益大将李易文，并委托其担任固定收益部稳定收益业务投资负责人的重任。 引进李易文后，景顺长城基金开始大力发展“固定收益+”，并逐渐朝着康乐总经理描述的“拉长板、拉长短板”的方向发展。 景顺长城基金的这一布局，恰巧赶上了2020年后“固定收益+”的发展浪潮。
非银公募已经布局固定收益业务并从中受益。 以证券公司公开发行的中信建投基金为例。 2024年一季报显示，机构公开发行总规模增加105亿元，其中大部分增长来自固定收益产品。 数据显示，增长最大的单只基金是中信建文祥，一季度增长超57亿元。
加强和固定收入需要量身定制的衣服
当然，并非所有股权公募都选择在“逆风期”专注于固定收益。 数据显示，近年来同样以股权投资闻名的前海开源基金和中耕基金自2023年以来就没有发行过债券基金。
“公募业务以固定收益为基础，这是基金行业的一大发展规律。能够长期稳定发展的基金公司，基本上都拥有稳定、规模化的固定收益业务。这些业务能够给基金带来持续的稳定性。”现金流是公司持续前进、支持创新业务、甚至渡过某些困难时期的重要基础，但也必须指出，这一规则并不适用于每一个公开市场的公司。人士告诉证券时报。 记者说。
该人士认为，在当前竞争激烈的资管环境下，固定收益业务也很难加大增量发展。 一方面，固定收益业务以机构客户为主。 与这些客户形成稳定的信任和粘性需要长期培育和资源投入，但大多数基金公司不具备这样的条件。 另一方面，固定收益业务客户量大但费率低。 后期固定收益业务公开发行需要其他业务提供反馈。 除了以往的大规模公募在股权领域有深厚的积累外，大部分公募都不具备这样的反馈基础。
“近年来，固定收益业务有过几个窗口期。比如资管新规实施后，公募基金接管理财基金，就是一个很好的发展窗口期。当时公募基金“固定收益+”基金推出，依然以传统的“大固定收益公司”为主，这些产品的初衷很好，但“+”的股权部分过于激进，最终还是失败了。 “没有表现出预期的投资效果，未能为行业的固定收益贡献太多的实践经验。”一位第三方资管机构高管告诉《证券时报》记者。
该高管认为，2023年的固定收益走势更多是“股债跷跷板”市场为部分基金公司创造的业务切换窗口。 可以看到，这些股权公募的固定收益业务大多利用了他们前期打下的资源基础，固定收益业务类型基本都是传统产品。 不满足这些条件的基金公司将很难在这种固定收益趋势中实现原始积累。 他们应该在等待下一轮行业红利释放的同时，继续聚焦自身人才，做好时事，才有希望探索新的差异化发展道路。
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