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又到了巴菲特年度股东大会的时间了。 2024年5月4日，伯克希尔哈撒韦年度股东大会将在美国奥马哈再次召开，东方财富将对整个活动进行现场直播。 直播预约↓↓↓
这两年，股神巴菲特投资日本赚了不少钱。 今年，日本股市指数屡创新高，再次印证了巴菲特独特的投资眼光。
巴菲特是如何投资日本的？ 你赚了多少钱？ 巴菲特重金投资日本五大商社背后的逻辑是什么？ 我们普通投资者能找到财富的密码吗？
巴菲特持续增持日本五大商社
2020年8月，伯克希尔首次宣布已持有日本五家主要商社5%的股份。 以披露时的收盘价计算，伯克希尔当时持有的五家公司的总市值达到了62.5亿美元。
2023年4月，巴菲特时隔12年再次访问日本，宣布其在日本5大商社的投资持股比例增至7.4%。 当时他还透露，对日本五大商社的投资，是伯克希尔对美国以外的日本五大商社的投资。 最大的投资。
2023年6月，伯克希尔宣布将持股比例增至8.5%以上。 今年2月，巴菲特在发布的股东信中透露，伯克希尔已持有上述五家公司约9%的股份。
对于持有多久，巴菲特在股东信中表示，他将继续长期持有五大贸易公司的股份。 他透露，伯克希尔计划持有这些投资10到20年。
不过，他也曾表示，他在五家主要贸易公司的持股比例不会超过9.9%。 有市场人士认为，这应该是对五大贸易公司实际控制人的承诺：我不会收购你们公司。
巴菲特投资五大贸易公司赚了多少钱？
自2020年伯克希尔投资以来，日本股市一路滚滚滚滚，基准指数日经225今年也超越了1989年的历史值38957.44点，创下历史新高。 这五只股票平均涨幅超过一倍。
此前披露的数据显示，伯克希尔对这五家日本公司的投资成本总计为1.6万亿日元，截至2023年底，其持有的股票价值已达到2.9万亿日元。尽管近年来日元汇率有所下跌，但伯克希尔的回报率以美元计算的规模不如以日元计算的规模大。 但到2023年，未实现回报率已达到61%，浮动利润将达到80亿美元，约合人民币575亿元。
2024年1月4日至2024年4月26日，五大贸易公司平均涨幅达到33%。 假设巴菲特到2023年底收入为575亿元，增幅也是33%。 截至4月26日，巴菲特通过投资五家主要贸易公司总共获利约765亿元人民币。
5大贸易公司的吸引力何在？
在2023年伯克希尔股东大会上，巴菲特还解释了投资这五家主要贸易公司的吸引力，称从整体上看，这些贸易公司能为伯克希尔收购带来约14%的收入，而且它们还支付慷慨的股息，有时股票回购。 同时，伯克希尔可以通过日元融资来消除货币风险，成本仅为0.5%。
作为巴菲特的黄金搭档，芒格曾详述巴菲特生前投资日本股票的秘诀：“日本的利率是每年0.5%，贷款期限10年，日本海外企业根基深厚，拥有廉价的铜矿”以及海外的种植园和其他自然资源，因此巴菲特以0.5%的利率在日本借钱并投资于股息为5%的日本股票，这样他们就可以在不投资实物的情况下产生大量现金流。经济，不思考，什么都不做，躺着看日经指数上涨。”
巴菲特曾表示，伊藤忠商事、丸红、三菱、三井、住友五家公司都遵循股东友好战略。 自从我们开始收购日本股票以来，这五家公司都以有吸引力的价格减持了流通股。 数量。
所有五家公司仅支付其收益的约 1/3 作为股息，保留巨额资金用于建设众多业务，并在较小程度上回购股票。 与伯克希尔一样，这五家公司也不愿发行股票。
五大贸易公司的前世今生
巴菲特投资的五家商社在日本都拥有悠久的历史，被称为五大商社。 一些贸易公司的历史可以追溯到 19 世纪。 过去，他们控制着日本的贸易，从世界各地采购原材料，并将日本产品销往海外。
三井的前身可以追溯到江户时代的三井家族。 1877年，原三井物产株式会社成立。 通过销售三池煤矿的煤炭，进出口大米、煤炭、生丝和棉纱，发展成为一家无与伦比的综合贸易公司，并扩大了业务。 规模。 大正时代初期，占日本出口额的40%，成为最大的商社。
三菱商事的前身是1870年岩崎弥太郎创立的津云商会。此后，几经组织变革和公司名称变更，于1892年成立了三菱商事销售部。1894年，其煤炭销售部独立出来，成为三菱商事株式会社的前身。成为三菱商事株式会社的前身。 1950年，三菱商事株式会社正式成立。
从明治维新到二战前，为了加速工业化进程，日本政府通过引进西方技术、鼓励发明创新、将特许经营权下放给军工等特殊部门以外的政府企业来发展民间企业。工业、造币、铁路和印刷。 它们被低价转卖给有一定实力的资本家，形成了第一批财团。 这些财团因此控制了更有利可图的行业，如运输、纺织、银行和钢铁。
三菱、三井是明治时期商社的代表。 二战前，两大财阀逐渐垄断了日本市场。
住友商事的历史与三井、三菱一样悠久，但其声誉却始于战后。
伊藤忠商事株式会社和丸红是关西的贸易公司。 伊藤忠商事以近江的亚麻业务起家，成立于1858年。它不仅是日本排名前五的贸易商之一，也是一家业务遍及世界各地的综合性商社。 位列2023年《财富》世界500强第96位。
丸红是安政时代伊藤忠兵卫创立的，后来发展成为一家名为“丸红”的纺织品贸易公司。 据说它与伊藤忠商事是同卵双胞胎。
如今，这些贸易公司已成为经营多种商品的综合性贸易公司。 他们的业务范围非常广泛，涵盖能源、化工、金属、食品和农业、大众消费等领域的贸易和基础设施，在世界各地都有投资和业务。 。
这五家主要贸易公司在日本经济中发挥着重要作用，其全球业务和广泛的网络使其成为国际贸易的重要参与者和投资者。 它们通过获取资源、商品流通、开发市场，促进日本与世界其他国家之间的贸易合作和经济发展。
发行日元债券并购买日本股票
值得一提的是，巴菲特用“借”的钱购买了五家主要贸易公司的股票。 巴菲特表示，由于无法预测主要货币的市场价格，伯克希尔哈撒韦公司用1.3万亿日元的债券收益为其在日本的大部分头寸提供了资金。
4月18日，伯克希尔发行了2633亿日元（约合17.1亿美元）日元债券，引发外界猜测其将再次加大对日本股市的投资。
据悉，此次发行包括七批票据，期限从3年到30年不等，是自日本央行上个月废除全球最后一个负利率制度以来海外发行人最大规模的日元交易之一。
自2019年发行首支日元债券以来，伯克希尔哈撒韦一直是海外最大的日元债券发行人之一，在过去40次债券发行中，有32次选择日元。 截至去年9月，伯克希尔已发行约76亿美元的日元债券。
目前市场关注的焦点是：本轮融资完成后，巴菲特将增持日本股市哪些目标？
有投资者认为，如果巴菲特进一步投资日本股市，买入的目标很可能仍是日本五大商社。 从基本面来看，日本五大商社的业绩持续走强，股息和回购也在增加，这显然符合巴菲特一贯的投资风格。
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