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然而，并购市场正在悄然发生一些变化。
3月21日，晨一基金宣布，阿里巴巴集团原董事长兼首席执行官张勇将加盟晨一基金，与创始人刘晓丹一起担任管理合伙人，探索并购基金新未来。
张勇此次加入的晨一基金与金融投资基金不同。 这是一只专注于并购市场的基金。 辰逸基金成立于2019年，创始人为华泰联合证券原总裁、董事长刘晓丹。 刘晓丹被市场视为将专业精神发挥到极致的“并购大师”。
行业龙头加入并购基金意味着什么？ 有业内人士认为，在当前IPO节奏放缓、基金退出压力大、早期项目融资困难等背景下，VC/PE机构急于退出或将推动“并购潮”的出现。和收购浪潮”，其中一些已经将“并购”视为创收的主要方式。
有机构表示今年将加强并购基金布局
Wind数据显示，截至3月21日，2024年以来A股市场IPO主动退出共计75起，较去年同期（61起）增长22.95%。 其中，沪深主板共退出22家公司，北交所退出20家公司，创业板退出24家公司，科创板退出9家公司。
从行业分布来看，根据证监会行业分类，计算机、通信等电子设备制造业退出数量最多，达14家，其次是特种设备制造业，有10家退出，化工行业退出数量最多。原材料和化学制品制造业有9家退出，医药制造和软件和信息技术服务业各退出6家。
保荐机构方面，从保荐机构退出的项目数量来看，中信建投退出了9个项目，中信证券和民生证券各退出了7个项目，中金公司退出了5个项目。 撤回的项目数量相对较多。 从撤销率来看，撤销率在30%以上的保荐机构有15家，撤销率在50%及以上的机构有8家。 其中，中原证券保荐5家，主动退出4家，退出率达80%。
在IPO放缓的背景下，加之基金退出压力较大、早期项目融资形式未见改善等因素，在年初举行的融众金融2024（第十三届）中国资本年会上不少嘉宾认为，2024年可能会出现一大波并购浪潮。 其中，瀚晖资本合伙人/首席战略投资官毕磊表示，他们有明确的预期，IPO将在2022年底和2023年放缓。
西融创投创始人、董事长李成毅透露，在以往的退出项目中，创造巨额利润的项目并不是通过IPO退出的。
创合汇资本管理合伙人、总经理于红梅表示，今年也会增加并购和转让退出。 她认为，在IPO节奏放缓的背景下，大家必须加强在并购乃至S基金方面的布局。
光速光合作用合伙人王国栋观察到，2024年并购市场可能会出现一些新迹象，“抱团取暖”的现象会更加频繁地出现。
确实，近期市场上已经出现了一些典型的并购案例。
2月19日，中材国际对中材水泥增资，投资金额40.86亿元。 中材水泥主要在海外经营水泥及骨料业务。 是中国建材集团基础建材国际业务平台。 目前拥有赞比亚工业园、蒙古蒙新水泥生产线、尼日利亚骨料生产线三个海外基础建材投资项目。 本次交易完成后，中材国际将加快国际化发展步伐，实现水泥业务板块与工程服务板块国际化发展的优势互补。
2月29日，通威股份通过全资子公司通威农业发展有限公司，以16.5亿元成功收购天邦食品旗下五家子公司持有的石基生物科技30%股权。
石基生物是天邦食品旗下专业从事种猪生产的全资子公司，基地规模为4万头母猪。 通威股份有限公司主营业务为光伏新能源、饲料及相关产业链，不涉及养殖业务。 通威股份于2008年尝试种猪业务，本次交易符合公司整体战略布局。 本次交易完成后，天邦食品将能够更加专注于下游养殖、屠宰加工业务。
并购市场明显降温
在2023年年度投资者大会上，刘晓丹曾表示，中国并购市场出现了系统性机会，并购资金正值天时地利。 她认为，“作为中国并购市场最早的实践者之一，在跟踪市场发展20年之后，我第一次感受到并购的三大驱动因素，即行业竞争、资本市场和公司治理，同时出现。 这与20世纪70年代美国发生的情况类似。 与20世纪80年代的第四波并购浪潮有些类似，标志着并购市场出现了系统性机会。”
当年3月9日，药明康德发布《关于参与设立基金管理公司和基金普通合伙人暨关联交易的公告》。 药明康德投资发展有限公司（以下简称“药明投资”）全资子公司药明康德拟与辰亿投资有限公司、苏州市民营资本投资控股有限公司签署协议，双方共同投资设立苏州无锡汇聚私募股权基金管理有限公司（简称无锡汇聚），注册资本1亿元人民币。
其中，药明康德拟认购4500万元，占股权45%； 拟投资2500万元，占比25%； 辰亿投资拟出资2000万元，占股权20%； 苏州民间资本投资投资1000万元，占股权10%。
值得注意的是，药明康德、药明康德参股的部分投资公司已被注销。
公告显示，药明惠聚成立后，药明投资、辰逸投资的全资子公司嘉兴辰逸鹏盈股权投资有限公司、辰逸投资的全资子公司苏州易速投资有限公司苏州民投，拟作为有限合伙人，与药明康德作为普通合伙人共同出资设立苏州群盈投资管理合伙企业（有限合伙），注册资本1.01亿元人民币。
企查查信息显示，苏州群盈投资管理合伙企业（有限合伙）已于2022年12月2日注销。
这家注册资本1.01亿元的投资管理公司被注销的背后，是近年来并购市场的明显降温。
清科创投（01945.HK）旗下清科研究中心数据显示，2024年2月中国并购市场共完成并购交易103起，环比下降44.3%，环比下降30.9起。 ％ 去年同期。 其中披露金额的交易73笔，总交易金额约为264.17亿元，环比下降37.9%，同比下降82.3%。
总体来看，受宏观经济环境影响，去年前三季度中国并购市场整体交易笔数较去年同期有所增加，但交易规模延续上半年下降趋势。
2023年前三季度共完成并购交易1,920笔，同比增长4.9%； 受小额交易案件增多影响，涉案总金额6396.77亿元，同比下降18.6%。 降幅较上半年较大，平均交易规模33.3亿，同比下降22.4%。
并购项目和并购基金发展有何难点？
中塑资本创始合伙人、董事长朱军表示，事实上，中国很多企业家宁愿做鸡头，也不做凤尾，好的企业不太愿意被收购。 前几年市场好的时候，一个并购案（股价涨幅）可能会达到几个涨停，但现在跨境并购基本上不会掀起太大的波澜（在股市）。
朱军举例说，一些上市公司也与他们进行了沟通，希望围绕自己公司的产业链投资一些公司，后期以并购为目的。
但经过分析，朱军认为，这其实是比较困难的。 难点在于如何投资、投资多少、持有多少股权。 如果持股太大，如果后面的公司发展得好的话，他们（也许）还是想独立上市，不想被收购； 如果发展不好，买回来就没意义了。
即使困难重重，大佬的加入会给并购市场带来哪些变化？ 我们拭目以待。
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