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不过，中证红利指数在经历了长时间的上涨之后，近日出现了明显的调整。 与此同时，机构对于未来分红资产的走向也存在较大分歧。 有机构表示，目前股息资产赛道已经出现一定程度的拥挤。 随着经济企稳复苏或新的产业趋势形成，高股息资产的表现可能会慢慢落后。 另一种观点认为，即使面临短期回调，但从长期来看，无论是攻防两端，分红资产仍然是更好的选择。
今年以来，在波动的市场环境下，股息类资产整体表现相对较好。 数据显示，截至3月15日，中证红利总回报指数今年以来累计上涨8.15%。 截至3月14日，分红策略基金今年平均回报率为3.83%，近80%的产品实现正收益。 净值涨幅超过10%的产品有5个。 其中，长鑫改革红利组合以13.75%的涨幅位列第一。
在赚钱效应的推动下，股息策略基金不断推出新产品。 数据显示，截至3月15日，今年已成立10余只红利主题基金，包括易方达中证红利低波ETF挂钩启动A、万中证红利ETF、上海银行国企红利混合启动A、华夏产品有国企红利混合启动A、中证中证港股通央企红利ETF、永盈红利智选混合启动A等产品。
目前有很多股息策略基金正在发行。 仅3月份以来，已推出中银央企红利50指数、新奥红利智选组合、湘财红利量化选股组合、中银保险等5个产品。 诚意推出国企红利量化选股和招商中证红利低波100指数。 此外，平安上证红利低波指数正在等待发行。 据证监会官网显示，今年以来提交设立申请的新产品中，有10余只分红或高分红产品正在等待审批。
经过长时间的持续上涨，近期股利资产出现了一定的回调，中证红利指数近一周下跌2.78%。 事实上，随着高股息分红策略板块的热度不断提升，资金不断流入，一些机构已经开始担心分红板块上涨行情的可持续性。
今年低波动性股息支付行业的超额回报非常可观。 兴证策略独家构建的交易拥堵指数显示，红利板块拥堵程度较之前有所下降，但仍处于较高水平。 主要细分方向中，钢铁、水泥、白色家电的拥堵程度已经处于较高水平。
业内人士表示，高股息投资策略的适用环境不仅是宽松的货币政策，还包括经济下行波动或需求疲软的情况。 因此，高股息资产一般会在市场疲软或市场震荡时产生超额收益。 一旦经济恢复增长或新的行业趋势形成时，高股息资产的表现可能会慢慢滞后。
不过，也有机构认为，股息资产仍是后市的重要投资方向。 兴业证券在研报中表示，保险资金是今年A股市场增量资金的重要来源。 利润稳定、现金流充裕的低波动板块自然受到注重投资安全边际的保险资金的青睐。 即使经历上涨后，目前分红板块的股息率依然较高，仍有望受到增量配置资金的青睐。
湾湾中证红利ETF基金经理杨坤认为，从估值水平来看，中证红利指数最新市盈率分位数处于历史较低水平，安全边际较高。 与其他宽基指数相比，中证红利指数即使在过去一两年这样的环境下，也会有非常好的回报，处于严重低估的位置。 “在温和复苏的背景下，股息板块本身就具有顺周期特征，即使短期面临一些回调，但长期来看，股息资产仍是攻守兼备的不错选择。” 杨坤说道。
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