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数据显示，年初以来设立的支线基金数量创历史同期新高，同比增长3倍。 各大指数投资者纷纷采取主动方式，设立支线基金，抢占场外赛道。 随着越来越多的公募基金加入“战局”，支线基金有望从小众走向大众。 面对激烈的竞争，追踪主流广泛基础或具有独特标签的支线基金或许更能脱颖而出。
支线基金设立数量再创新高
支线基金的热度从去年持续到今年，并持续升温。 据Wind统计，截至3月15日，今年以来共设立ETF挂钩基金39只（每股合并统计，下同）。 这一数据较2023年同期增长了两倍，创下历史同期新高。
2023年全年将设立117个支线基金，创下该类别单年设立数量新纪录。 今年年初，支线基金发行明显加速，在沉闷的股票新发市场中显得尤为抢眼。 拟定公司多为大中型公募基金公司，其中易方达、华夏、华安新设支线基金数量最多。 从细分类型来看，既有广义产品，也有主题基金。
业内人士表示，满足场外投资者需求、寻求新的规模增长点、抓住布局互联网渠道的机会，是公募积极布局支线基金的重要因素。 平安基金相关人士表示，ETF挂钩基金产品的定位主要是为场外投资者参与ETF提供便捷的方式。 基金公司将从2021年开始加速布局ETF挂钩基金，主要原因是为了满足场外投资者日益增长的指数投资需求。 另一方面是丰富场内ETF的客户结构，提高ETF的流动性。
博时基金指数与量化投资部投资总监、基金经理赵云阳认为，对于龙头企业来说，布局银行、互联网等渠道的互联基金，主要目的是实现市场与市场的联动、完善被动投资产品线，寻找新的规模增长点。 对于投资者，国泰基金表示，ETF支线基金的风险和收益特征与目标ETF相似，可以满足无证券账户的中小投资者的需求。 企业在设计ETF产品时，也会考虑设计相应的支线基金。
晨星（中国）基金研究中心高级分析师黄伟表示，“支线基金可以为投资者提供场外渠道间接投资场内ETF，拓宽原有场内ETF的客户群” ，也有助于ETF规模和市场流量的增长。 性增强。”
“与传统渠道相比，互联网平台在基金销售和留存方面增长更快，而且也越来越重视包括ETF支线基金在内的指数基金的销售。”公募指数部门人士表示。 “如果想要开展指数投资业务的公司希望通过支线基金尽快开发和完善指数产品在互联网渠道的布局，力争抓住发展机遇。另外，ETF支线基金的投资者可能会付出更多的代价。” “关注产品的长期投资价值和互联网话题的热度。差异化需求可能会导致场内和场外渠道不同产品的需求出现明显差异，这给基金公司差异化营销提供了空间。”
80%以上采用启动方式
更适合“再持续经营”的市场策略
值得注意的是，支线基金大多是以赞助形式设立的。 随着支线基金的快速扩张，发起基金的数量和比例也屡创新高。
数据显示，截至3月15日，2023年以来设立的ETF挂钩基金156只，其中发起133只，占比85.26%。 目前报道的ETF支线基金也采用保荐形式。
对此，国泰基金表示，从产品发行成本来看，发起基金可以在较短的时间内成立并尽快上市销售，可以有效为跨境电商提供更多的投资工具选择。反投资者。
赵云阳表示，各基金公司采用保荐方式设立支线基金，主要是出于对当前市场机会的看好以及低水平产品线的布局。
黄巍表示，“在发行市场淡静时期，基金公司可以通过这种方式保证产品的顺利发行，有助于抓住市场机会，同时通过自购向市场传递信心。”
上述指数部门人士直言，一方面，ETF挂钩基金上市难度较大，要达到2亿元门槛并不容易。 不过，在发起基金持有的三年周期内，大部分风格和题材都可以等待相应的机会。 届时，将更容易维持产品运营，更好地保护投资者的利益。
另一方面，ETF挂钩基金无需追求初始发行规模。 他们所处的竞争生态与ETF完全不同。 场内ETF必须通过一定的初始发行规模来保证其后续的流动性和追踪效果，但支线基金的竞争力更多取决于管理人后续的营销投入、时机、服务等因素，因此自然适合利用发行类型。
同样，平安基金人士也表示，这样可以快速部署产品，先为市场提供投资工具，然后通过持续营销扩大支线基金产品规模。 ETF支线基金更适合“再投资”的市场策略。 扩大产品规模更重要的是支线基金成立后的投资者教育和市场推广，比如通过基金定投引导投资者进行长期投资。
不过，黄伟也提醒，与ETF相比，ETF挂钩基金除了管理费、托管费等运营费率外，还会收取申购费、赎回费和销售服务费等费用。 ETF挂钩基金的优势主要是为投资者提供场外渠道间接投资ETF。 同时，购买门槛较低，也方便投资者进行定投。 然而，ETF挂钩基金也有一些缺点。 例如，追踪指数可能不如 ETF 的追踪指数那么接近。 ，资金使用效率低，费用略高。
有望成为新蓝海
主题广泛的产品潜力最大
被动投资之风已起，基金业已“卷起”这项业务。 不少人认为，未来OTC市场竞争将进一步加剧，ETF挂钩基金有望成为新蓝海，广泛型产品潜力巨大。
对此，平安基金相关人士表示，随着ETF市场的快速发展，ETF支线基金作为场外投资者参与ETF的便捷方式，其市场规模有望持续增长。 一是支线基金产品类型更加多元化，满足投资者多元化资产配置需求。 其次，要普及支线基金投资者教育，提高投资意识。 投资者教育和市场宣传可能成为基金公司推广ETF挂钩基金的重要手段，而指数投资的流行也将吸引更多的个人和机构投资者。 此外，ETF挂钩基金可以为投资者的长期资产配置、短期投资交易等策略提供工具，帮助投资者更好地优化投资策略。
“支线基金的设立进一步加剧了OTC市场的竞争。 事实上，从近三年的情况来看，场外基金中只有债券指数基金增长明显，而股票指数基金整体规模增长甚少。 其中，行业主题基金增长甚少。 指数基金的规模甚至出现萎缩。 展望未来，就权益市场而言，OTC发展潜力较大的产品可能主要是宽基，其次是一些具有良好投资价值的行业主题和风格指数。”赵云阳表示。
谈及支线基金的未来走向，上述华南基金公司的市场人士也认为，追踪主流宽基基金或具有独特标签的支线基金未来或许能够脱颖而出。 例如，热门的宽基指数通常具有较高的市场关注度、较大的市场规模、较大的资本规模和客户容量，具有发展壮大的先天优势。 此外，具有独特投资策略或标签的支线基金，如投资海外稀有指数标的、独特的商品期货品种和衍生品等，或许能够在市场上形成差异化的竞争优势，吸引投资者的关注。
此外，华夏基金表示，OTC挂钩基金的持有人主要是个人。 考虑到第三方渠道客户数量众多，场外指数基金也是被动投资发展的关键部分。
“我们要从三个方面来发展这个业务。 首先，在设计产品时，要从个人投资者的需求出发； 其次，个人投资者在推荐产品时，风险偏好和风险承受能力不同。 一、要做好投资者教育和投资者适当性管理工作； 第三，在营销渠道和营销方式上，券商现场渠道和互联网渠道端的场外业务将成为ETF的重要资金来源，这也需要基金管理人紧跟市场动向，提供为个人投资者提供多场景、多渠道的服务。”华夏基金也看好支线基金的前景。
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