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此前，华为智能汽车解决方案BU董事长余承东在朋友圈愤怒批评Chedi，“欺骗性的测试误导公众！科学、严谨是应该遵循的基本规则！” 针对争议，车迪启动了第二次冬季测试，邀请所有参与测试的车企前往漠河进行现场观摩并全程直播。 然而，汽车公司也不相信第二次测试。 据悉，首届冬季续航测试结果显示，文杰M7增程式以31.6%的续航达标率排名垫底，比亚迪藏王以85.08%的续航达标率排名第一，而比亚迪的多款车型则以续航达标率排名第一。吉利和长城测试电池寿命达标率均低于40%。 第二次冬季测试的结果与之前没有太大区别。 U8纯电动跑了65.5公里，仍然是六款车型中的“续航之王”。 文杰M7在极寒条件下的成绩仅为10.6KM，仅次于发动机故障的领克08。
动力电池的最佳工作温度为10-30℃。 在低温环境下，效率会大大降低，车辆宣传的续航里程可能会中断。 因此，冬季续航是新能源汽车厂商乘客体验的核心指标。 从投资者的角度来看，这反映了新能源汽车的一个重要环节——热管理。 与燃油汽车相比，新能源汽车热管理系统的重要性显着提升。
▌新能源汽车赋能热管理赛道，国内零部件企业能否弯道超车？三花智控细分产品占据全球50%以上市场份额。 腾龙股份4月份迄今最大累计股价涨幅翻了一番。
热管理系统是新能源汽车相比燃油汽车最大的变化之一。 新能源汽车没有发动机提供热量。 同时，对电池和电机电控系统也提出了新的冷却要求。 它们的热管理系统比传统燃油汽车更复杂，每辆车的价值更高。 东吴证券黄喜利4月23日在研报中表示，纯电动汽车的整车热管理系统每辆车价值约7000元，是传统燃油汽车的两倍多。 据测算，2022年我国新能源汽车热管理系统市场空间将达到403.6亿元（+102.3%），预计2023年起国内新能源汽车热管理系统市场空间CAGR将接近30%到2025年。到2025年，我国新能源汽车热管理系统市场热管理系统市场空间将达到880.1亿元。
汽车热管理市场高度集中。 日本电装、韩国哈昂、法国法雷奥、德国马勒四大巨头凭借在燃油汽车领域的先发优势，占据了全球60%以上的市场份额。 其中，电装（Denso）的市场份额接近30%，是全球汽车热管理行业的领导者。 三花智控、拓普股份、银轮股份、飞龙股份等国内企业受益于国内新能源汽车的快速渗透，市场份额逐步提升。
整车企业中，特斯拉、比亚迪已完成热管理系统一体化产业链布局，并拥有多项专利技术； 华为作为ICT行业的领导者，为Avita提供集成热管理解决方案，而其他车企仍在向Tier1热管理垂直细分技术领域的供应商采购。 黄喜利在研究报告中还指出，新能源汽车热管理系统的Tier 1链路将主要包括四个模块：前端模块、空调箱、热泵系统集成模块（冷媒冷却剂集成模块）和电热模块。压缩机。 其中，热泵集成模块是新能源汽车热管理系统相比燃油汽车变化最大的部分。 也是整个新能源汽车热管理系统最具发展潜力的赛道。 目前仍处于技术不断迭代期，没有稳固的竞争。 图案。
热泵一体化模块涉及的零部件种类较多，包括电子膨胀阀、电磁阀、电子水泵、钎焊、冷媒流板等。黄喜利认为，国内专攻核心零部件的企业对市场需求比较敏感。并且能够适应目前国内新能源汽车企业的发展节奏，并且有弯道超车的可能。 国内热管理龙头企业三花智控电子膨胀阀全球市场占有率已超过50%。 公司2023年Q3实现营业收入64.5亿元，同比增长18.5%，其中汽车零部件业务收入占比42.2%，同比增长36.1%。 %。 液冷板制造商银轮股份先后中标宁德时代电池冷却板、沃尔沃汽车电池冷却板、冷却模块等项目。 并与华为在新能源汽车热管理领域形成合作关系，并获得量产订单。
此外，汽车空调管道龙头企业腾龙股份以其欧洲大众二氧化碳热泵阀组集成模块产品进入大众供应体系，并与吉利、上汽、长城等合作。公司股价自4月25日以来累计最大涨幅达107%。松智股份为奇瑞、华为车型供应热泵空调箱系统等产品。 如晶科技是热泵控制器的领导者，主要供应欧洲市场的大客户。 飞龙股份电子水泵业务已获得狮豹科技、吉利汽车、广汽艾安、合众汽车、天极汽车等优质自主品牌指定。
电动压缩机的自行车价值仅次于热泵集成模块。 2022年国内电动压缩机销量761万台，同比增长83%。 与传统燃油车压缩机国外垄断格局相比，新能源电动压缩机已基本实现本土替代。 市场上有福迪科技、华宇三电、奥特佳、苏州中成、海立股份、威乐等制造商。 份额达到69%，超过了以电装、法雷奥、翰昂为代表的外资品牌22%的份额。 家电巨头美的集团也进军电动压缩机市场。 旗下美的威灵汽车推出了CO2转子电动压缩机，即使在-35℃的低温环境下仍能有效制热。 与传统热泵相比，续航里程增加20%。
▌供需双方推动新能源汽车热管理管本地替代供应。 全球领先的M5、M7、M9尼龙管供应商苏联股份，Q3营收同比翻倍增长。
中银证券朱鹏8月24日在研报中表示，新能源汽车热管理系统的复杂性，显着增加了新能源汽车管路的市场需求。 据川环科技投资者沟通公告显示，大部分新能源汽车所使用的管道价值是传统燃油汽车的2-3倍，一般可达800-1000元，最高达1200元。 预计2025年汽车及储能尼龙管市场规模将达到122.5亿元，22-25年复合年增长率为24.5%。 全球汽车热管理行业份额主要集中在国际巨头Tier 1公司，但管道定制化程度高，国内供应商可以快速与客户沟通，满足客户需求。 随着新能源汽车渗透率快速提升，国内汽车管路技术逐渐成熟，供需双方推动热管理管路本地化替代。 相关供应商的市场份额预计将增加。
汽车流体管按使用材质可分为金属管、橡胶管和塑料管。 以塑代钢、减轻整车重量已成为汽车行业未来发展的趋势之一。 尼龙管轻量化、集成度高、易于组装等优点使其更适合新能源汽车热管理系统。 特斯拉热泵空调部分管路采用尼龙管+快插结构，轻量化优势明显。 宁德时代目前在CTP电池中使用尼龙材料作为U型水道，未来麒麟电池的侧面水冷板也将使用尼龙材料。
国内尼龙管生产企业主要有塑联股份、标邦股份、凌云股份等。塑联股份是M5、M7、M9尼龙流体管道的供应商文杰品牌的车型，也是比亚迪的重要供应商。 受益于新能源汽车业务持续向好，公司实现营收2.48亿元，同比增长22.8%，环比增长18.8%。 公司深耕汽车尼龙管，是国内少数进入大众等合资品牌汽车厂商供应体系的企业之一。 2023年H1公司新能源营收3355万元，同比增长48.7%。
此外，凌云股份旗下雅达汽车是我国最大的汽车塑料流体管道供应商之一。 公司主要客户包括宝马、奔驰、奥迪、丰田、比亚迪、上海大众等公司。 克莱电气致力于二氧化碳高压管道系统（制冷剂管道）的研究。 已通过大众MEB实验认证，进入预量产供货阶段。
橡胶管道方面，国内厂家主要有中鼎股份、彭岭股份、川环科技等。其中中鼎股份子公司德国TFH在热力领域优势明显管理水平在流体管道领域位居世界前两位。 TFH中国已完成成立并开始拓展国内市场，订单数量大幅增加。 彭岭股份有限公司是中国汽车软管的领导者。 公司已进入比亚迪汽车、长安汽车、上汽集团、一汽集团、长城汽车等自主品牌供应商体系，并获得项目指定。 川环科技是国内汽车软管、摩托车软管的主流供应商。 公司客户包括比亚迪、广汽艾安、吉利、长安、理想、大力士等各大新能源汽车企业（问题系列）。
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