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2024年度战略| 机械：逆水行舟，见星光闪烁
展望2024年，2023年需求见底后，基建房地产预计2024年将弱势复苏，制造业将进入小幅补库周期。 预计整体宏观环境将有明显的边际改善方向。 因此，工程机械、通用自动化、工业气体等领域有望迎来修复。 但考虑到宏观环境复苏步伐仍存在不确定性，需求不敏感的资产、新技术、景气有新变化的细分领域仍具有较高的配置价值。
核心思想
1. 需求审核
面对宏观基础薄弱的外部环境，2023年机械行业整体呈现内弱外强的格局。内需方面，由于房地产和基建投资放缓，制造业下游需求疲弱行业下游投资积极性不强。 新能源行业专用设备领域供需关系趋弱，设备企业订单预期下调。 外需方面，工业资本品外需表现良好，消费品需求疲弱。
2. 2024年展望
2023年需求触底后，预计2024年基建房地产将弱势复苏，制造业将进入小幅补库周期。 预计明年整体宏观环境将有明显的边际改善方向。 因此，工程机械、通用自动化、工业气体等领域有望迎来修复。 但考虑到宏观环境复苏步伐仍存在不确定性，需求不敏感的资产、新技术、景气有新变化的细分领域仍具有较高的配置价值。
3、选股思路
需求复苏方向确定——重点关注通用自动化、工程机械等处于底部的领域。 需求复苏的步伐不确定——重点关注经济需求不敏感的领域。 包括具有上升周期的资产（如船舶、海工矿机）、面向未来的资产（如仿人机器人产业链）以及短期景气变化相对较大的行业（如3C产业链、半导体装备、天然气重工等）。卡车产业链等）。
风险提示
基础设施和房地产投资需求减弱； 国内外宏观经济变化导致机械产品需求大幅波动的风险； 细分领域竞争加剧的风险； 盈利能力下降的风险； 以及企业创新业务和延伸发展的不确定性。
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