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A股市场再次出现“深V”震荡。
截至2月5日收盘，上证指数下跌1.02%，至2702.19点； 科创50指数上涨0.5%至676.79点； 深成指跌1.13%至7964.71点； 创业板指数上涨0.79%至7964.71点。 1562.61点。
农历新年越来越近了。 深V震荡是否表明当前市场处于筑底阶段？ 未来市场是否有望回暖？ 澎湃新闻记者收集了十家公募基金的意见。 多数人认为，尽管市场预期仍受制于疲弱的需求环境，但周一的市场调整可能更多是受到金融扰动的影响。展望未来，目前市场估值、风险溢价等指标已接近历史底部特征。 中期来看，A股配置的成本效益凸显。
总体来看，万嘉基金指出，考虑到近期稳增长、稳市场、稳预期政策的出台和实施，政策的积极变化将有利于化解短期流动性风险，提振投资者信心。 后续市场仍有继续修复的动力，对于A股中期表现无需过度悲观。
“股票估值的成本效益已经达到历史高位，表明市场已经充分消化了悲观预期，A股已经进入价值底部区间。从风险定价的角度来看，当前股票隐含的风险暴露“跨资产表现已经比较高了，市场进一步下跌，空间有限。”银华基金表示。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，现在很多优质股票相比高点折价了两三倍，有的甚至更低，所以从价值角度看，它们已经具备了反转的价值。布局。 如今，很多多头都不敢入市，因为他们担心市场的非理性下跌会超出他们的承受能力。 因此，可以用真金白银来救市，改变市场的颓势，让多头更有信心，有助于扭转市场走势。
杨德龙进一步指出，在当前市场非理性下跌的阶段，建议大家多观少动，保持信心和耐心，等待国家队加大救市力度，等待市场复苏并反击。
上周五，美国新公布的非农就业数据远超预期，且前期数据向上修正，继续打压美联储3月降息预期，海外宽松预期有所回暖。 美联储后续的降息路径依然是市场关注的焦点，也会对A股的走势产生影响，但可能更多的是情绪的扰动。
目前偏股型基金发行仍较为平静。 1月份新设立偏股型基金总份额低于去年同期。 但从新发行偏股型基金占比来看，1月份占比超过20%，高于去年12月。 已经有了一些恢复。 北向资金整体走势继续震荡，尚未出现明显转向。 目前的A股市场仍然是存量资金的博弈，缺乏明显的增量资金。 在市场信心缺失的情况下，A股短期内或将继续探底。
招商基金：多项指标接近历史底部特征
尽管市场预期仍受制于疲软的需求环境，但周一的市场调整可能更多是由于金融扰动所致。 近期市场风险快速释放，加剧了投资者对融资和场外衍生品流动性风险的担忧。 资金负反馈效应导致中小市值板块持续大幅调整，打压市场整体风险偏好。 此外，美国1月非农就业数据超出市场预期，显示劳动力市场仍相对坚韧。 市场对全球流动性宽松的乐观预期有所修正，这也给市场带来了一定的调整压力。
展望未来，当前市场估值、风险溢价等指标均接近历史底部特征。 中期来看，A股配置性价比突出。 但考虑到预期上行修正动力不足，微观交易结构仍需优化，短期内指数可能仍将维持弱势。 主要是底部振动。
我们继续关注低风险特征的高股息板块，如电信运营商、公用事业、国有银行、资源类产品（石化、煤炭）等板块。 耐心等待市场风险偏好回升。 当底部确认后，可以关注一些大盘成长股的超跌反弹机会，比如新能源、电子、汽车、医药等行业。
银华基金：市场进一步下跌空间有限
上周A股缩量下跌，北向资金逆势流入，保护性政策密集出台。 展望后市，虽然近期市场走势偏弱，但目前的估值水平表明资产价格已经考虑了投资者过于悲观的预期，市场底部特征明显。 利好政策利好也在不断累积，从货币政策意外收紧，到资本市场多家企业集体回购/增持，再到楼市白名单政策细则出台，不断释放积极信号。 中长期来看，随着悲观情绪逐渐释放、政策实施效果显现，经济或将持续复苏，A股有望迎来超跌反弹。
股票估值性价比已达历史高位，表明市场已充分消化悲观预期，A股已进入价值底部区间。 从风险定价角度来看，当前跨资产表现隐含的风险暴露已经较高，市场进一步下行探索的空间有限。 从估值角度来看，1月底，上证指数估值分位数已处于历史低位。 过去十年市盈率处于20%的五分位数，过去十年市净率处于0.8%。 从股债收益差来看，目前沪深300指数的股债收益差已达到2倍标准差，股票配置的成本效益凸显。
鑫苑基金：中期更多政策落地有望催化市场反弹
周一A股大幅波动的原因可能有两个：一是上周末首批10只中证集体获批，市场将迎来至少20亿元的增量资金。 从行业构成权重来看，中证A50指数大市值风格突出，成分股行业分布均衡，体现了经济发展的新阶段及其对碳中和、新能源、医疗创新。
其次，美国1月份非农就业人数比预期增加35.3万人，为2023年1月以来最大增幅。预估为增加18.5万人，此前为增加21.6万人。 美国1月份失业率为3.7%，预期为3.8%，前值为3.7%。 非农数据公布后，期货市场隐含的3月降息预期从36%调整回24.1%，全年降息预期调整回129个基点。
展望后市，短期市场仍处于筑底期，流动性紧张下多空切换可能导致震荡加剧。 中期来看，更多政策落地有望催化市场反弹。 短期股指波动加剧，市场处于低位，市场预期混乱。 从中期来看，更多刺激政策正在酝酿之中。 比如：一是降准、降息。 2023年12月，扣除政府融资后的社会融资增速继续创历史新低。 根本原因是实际利率高企，私人资本支出意愿很低。 目前30年期国债收益率已创历史新低。 、短期利率高位，未来货币政策预计继续宽松。 其次，中央目前有能力逆势加杠杆。 2024年国内赤字率将上升，尤其是国债发行，值得期待。 未来我们将继续跟踪观察。
中信信诚基金：关注微观资本结构变化
展望后市，关注微观资本结构变化。 一方面，持续下跌与杠杆风险形成负反馈，引发微观流动性风险担忧； 另一方面，沪深两市出现增量资金认购。 如果能够确认这类资金是长期行为，那么在超跌时对市场是有利的。 在此基础上，基本面提前企稳回升。
先锋基金：预计资金状况将小幅改善
展望后市，当前融资余额和担保比例均快速下降，后者接近2018年低点。股指期货已过了集中交割阶段，预计市场流动性压力将得到缓解。 随后，随着内外流动性压力逐步释放，以及北向资金流入改善以及央行降息预期释放，资金面有望小幅改善。
总体来看，当前市场估值、成交等情绪指标仍处于历史底部区间，投资者入市意愿较弱，增量资金有限。 但考虑到近期稳增长、稳市场、稳预期政策的出台和实施，政策的积极变化将有利于化解短期流动性风险，提振投资者信心。 未来市场仍有继续复苏的动力，A股中期表现无需过度悲观。
配置层面，短期内将结合政策变化重点关注受益领域，重点关注经济复苏与股息资产攻防结合。
鹏阳基金：增量资金流入明显偏向大盘
近期市场流动性风险是股市下跌的主要原因。 蓝筹股和金融、房地产、基建等板块相对韧性较强，而中小市值板块普遍面临去杠杆压力。 增量资金流入明显偏向大盘，加剧市场波动和结构分化。
在维持风险底线的前提下，我们认为可以配置受益于降息预期的高股息等资产，以及估值合理的标的，通过打造公司的核心竞争力，持续改善竞争格局。核心竞争力。
西盈基金：当前创业市场指数估值性价比较高
当前的创业市场正处于历史估值五分之一的低点。 数据显示，截至2024年2月3日，创业市场指数PE-TTM为21.52，处于成立以来的零百分位。 从具体位置来看，经过两年多的调整，该指数已较2021年7月高点下跌近60%。从更长远的角度来看，目前创业市场指数具有较高的估值和性价比，长期配置价值值得关注。
总体来看，目前深证红利指数还是比较有韧性的。 一方面，家电等高股息资产提供了较高的相对回报。 另一方面，以白酒、房地产为代表的顺周期行业无论是调整幅度还是持续时间都相当充足。 。 目前我们认为深交所的分红或具有良好的防御反击价值。 短期指数价值以防御为主。 但从中长期来看，A股持续调整的症结在于宏观预期。 因此，如果逆转，顺周期属性较强的深交所股息将有望发挥去弹性价值。
诺亚基金：2月是阻击负面反馈和风险持续释放的重要观察期
当前的A股市场再次陷入流动性周期的连锁负反馈过程。 2月份是阻断负面反馈和风险持续释放的重要观察期。
配置方面，目前建议继续关注优质股息蓝筹股。 有种“平级”支持、机构保守仓位调整、国资委考核改革催化的央企低波动高股息板块是当下的共识主线。 负面反馈受阻后，建议继续关注前期因流动性冲击而估值进一步大幅下调的科技、医药、新能源板块优质蓝筹品种阶段。
广发基金：建议继续保持乐观态度
当前A股市场仍处于相对较低的估值区域，海外流动性接近宽松周期的拐点。 随着稳增长政策陆续出台，建议继续保持乐观态度。
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