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申万银行指数跌至近一年来新低。
近期银行业表现相对低迷。 11月29日，申万银行指数跌至2903.52点，创近一年来最低水平。 成分股也出现了类似的跌幅，平安银行、宁波银行、中信银行等权重股年内最高回撤超过30%。
在持续的调整过程中，银行业的估值也跌至历史绝对底部。 申万银行指数最新滚动市盈率仅为4.54倍，分位数为1.08%，低于过去10年约99%的时间区间。
值得注意的是，长期压制银行板块估值的风险因素——房地产风险和地方债务——均已收到企稳信号。 华泰证券表示，一揽子减债政策和房地产政策的逐步实施，有望逐步缓解城市投资和房地产风险。 中央汇金增持四大银行有望带动市场情绪，带动银行估值修复。 三季度，银行资金持仓利润率回升，行业估值维持在较低水平。 关注低端配置机会。
2024年将是银行业
业绩探底与估值新起点
11月27日，中国人民银行发布《2023年第三季度中国货币政策执行报告》。 《报告》主要关注以下内容：一是新增贷款利率持续走低； 2.盘活存量资金、科学分析信贷指标的监管立场； 3、加强货币财政政策协调，创造良好的货币金融环境； 四、下一步第一阶段，加强贷款均衡投放，稳定银行负债成本。
中泰证券对此解读称，在投资方面，《报告》强调不仅关注信贷增长，更强调“平衡投资”。 预计明年或提前开门红； 强调“盘活存量”，提高资金效率； 并建议银行必须在信贷增长和利差缩小之间取得平衡，寻找新的合理信贷增速。 预计，如果银行信贷总量增长要求降低，银行利差下降和定价竞争的情况将得到缓解。 利率方面，《报告》在推动融资成本稳步下降的同时，强调要规范贷款定价，稳定银行负债成本。
展望2024年，光大证券认为，与2023年相比，2024年将更加“稳定”，股价波动性可能进一步下降，对外部信息的反应也会减弱。 关注大型稳健银行的韧性，关注市场避险情绪和“中特别预估”支撑下国有大型银行业绩稳健； 关注优质小银行的灵活性、城投债“降息展期”、存量贷款滚动重定价等政策。该安排对小微企业的影响预期可能存在差异。特定地区的中型银行。
20只银行股全年业绩稳健增长
证券时报·数据宝梳理申万银行板块。 尽管银行业指数整体跌至近一年来新低，但市场表现却有所分化。 其中，各大国有银行均取得大幅涨幅，中国银行、农业银行、交通银行前11个月涨幅均超过30%； 建设银行、工商银行分别上涨21.08%和18.1%。 农商行小幅上涨，股份制银行、城商行大幅下跌。
总体来看，银行板块中，大型国有银行主线+低估值个股领涨，而传统机构重仓持有的核心银行股和优质高成长优质小银行估值较高。地区有所回落。
据5家及以上机构一致预测，2023年大部分银行股业绩将稳步增长，其中20只个股净利润同比增幅超过5%。 其中，江苏银行、杭州银行、常熟银行、苏州银行预计今年净利润增速将超过20%。 2022年净利润超过100亿元的个股中，江苏银行、杭州银行、成都银行、上海农商银行、宁波银行涨幅最高，均超过10%； 招商银行，2022年净利润1380亿元，净利润增速预计超6%。
25家机构一致预测，江苏银行今年净利润有望实现23.43%的增长。 前三季度，公司实现营收586.78亿元，同比增长9.2%； 归属于母公司净利润256.54亿元，同比增长25.2%。 中信建投表示，公司息差降幅小于同业，为收入增长做出重要贡献。 公司资产质量优良，拨备覆盖率保持较高水平，潜在风险安全可控。 预计全年核心业绩增速保持25%。
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