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大机型浪潮带来的算力巨大消耗，正在AI服务器市场掀起抢单、涨价狂潮。 业内人士周三表示，服务器需求大幅增长已成为共识，未来订单增长动力强劲。 许多自有的人工智能服务器已经开始发货。 与此同时，国盛证券10月29日的研报援引数据显示，随着拿卡难度加大，目前H800服务器报价已升至300万元/台。
业内分析人士表示，“百模大战”本质上是一场AI服务器之争。 面对市场的巨大需求，服务器企业、各大互联网厂商、大型AI模型公司今年都加快了布局。 天风国际证券分析师郭明池本周发布最新供应链调查指出，受益于企业对AI服务器的需求高于预期，戴尔已要求大幅扩产约200%的AI服务器组件，产能瓶颈。 与此同时，恒润控股、莲花健康、真世通等跨境玩家也介入，斥资数亿元采购GPU服务器。
值得一提的是，科创板报周四从产业链人士处获悉，英伟达已为中国开发出最新改进系列芯片。 该消息刺激AI服务器龙头浪潮信息当日尾盘触及涨停。 据周五媒体报道，浪潮回应称，尚未收到通知，将继续与对方沟通。 长期来看，该公司股价自6月高点以来已累计下跌近60%。
（浪潮资讯11月9日股价分时图）
▌AI服务器竞争格局重塑：代工工业富联后来居上，领军品牌浪潮信息稳居市场第一却“夹缝中求生存”？
服务器行业有很多参与者。 根据整体商业模式，可分为拥有服务器解决方案自主设计权的品牌服务器厂商，包括戴尔、浪潮信息、联想等，以及基于下游设计的解决方案代工的白标厂商（ODM）顾客。 ），主要代表为工业富联、鸿海、英业达等。
从市场格局来看，天风证券5月4日的研报指出，目前AI服务器的领先厂商是工业富联和浪潮信息。 公开信息显示，浪潮信息在阿里巴巴、腾讯、百度的AI服务器中占比高达90%，2021年排名第一，市场份额达20%。 白标服务器厂商中，工业富联云计算服务器出货量继续稳居全球第一。 中泰证券7月23日研报指出，工业富联已为英伟达制造相关AI服务器，包括HGX H100和未来的HGX H800。
进一步来看，中泰证券研报表示，与白牌服务器厂商相比，品牌服务器厂商凭借大量核心专利和技术壁垒，具备较强的竞争力。 浪潮是品牌领导者。 国泰君安7月25日的研报显示，公司拥有软硬件融合的全栈AI能力，AI计算产品性能突出，多次位居权威性能评测榜单榜首。 5月份还透露，该公司搭载最新 H800 GPU的高性能服务器可以满足领先客户的大型模型训练需求。
然而，目前浪潮信息的实际业绩和经营状况并不像表面上看上去的那么好。 三季报显示，前三季度净利润7.87亿元，同比下降49.12%。 Q3单季度净利润4.61亿元，同比下降22%。 该公司解释称，主要受全球GPU及相关专用芯片供应紧张等因素影响。 据微信公众号9月7日《国产服务器第一，三个月跌400亿》文章称，浪潮信息高度依赖上游芯片供应商。 此前有消息称，英伟达是该公司第二大供应商。 近年来，净利润率始终在2%至3%之间。 你实际做的就是组装的辛苦活，赚的是血汗钱。
据科创板报周四独家消息，英伟达或将针对中国推出最新改进版的AI芯片。 受消息刺激，浪潮信息尾盘上涨并逼近涨停，成交额近55亿元。 10月17日美国更新AI芯片出口管制后，该公司股价次日就触及涨停，市值单日蒸发超50亿。 纵观较长一段时间，浪潮信息的股价一直乘着AI浪潮，自6月份创出历史新高以来一直在下跌。 迄今为止最大的累计跌幅已减少了一半。
（浪潮资讯10月18日股价分时图）
回顾AI服务器代工龙头工业富联，有业内人士分析表示，ODM厂商服务器业务毛利率虽然普遍较低，但与微软、亚马逊、谷歌等云客户深度捆绑，强化了ODM厂商的服务器业务毛利率。与、AMD等上游巨头的合作。 供应商的配合以及源源不断的订单，使得其出货量和销量持续增长。 工业富联第三季度净利润同比大增28.4%至63.4亿元，创下上市以来最好的三季度盈利表现。
中泰证券11月6日研报称，工业富联Q3单季度利润创历史新高，AI业务强劲增长。 全球AI算力市场持续爆发，带动公司AI服务器出货量上升。 今年开始为客户研发并量产 H100、H800等高性能AI服务器，同时继续深化与的合作。 此外，公司400G交换机出货量快速增长，800G交换机产品预计24年后开始放量。
二级市场上，虽然工业富联股价也表现不尽如人意，但自7月以来累计最大跌幅已超过50%。 不过，值得一提的是，上述AI芯片出口管制规定公布后的第二天，该公司股价盘初一度下跌逾6%，但随后逐渐回调，最终收跌2.08% 。
（工业富联10月18日股价分时图）
中泰证券研报提到，随着互联网/云计算业务的快速发展，其对白牌服务器的需求兴起，给服务器竞争格局带来了一定的变化。 行业分析师进一步表示，由于其供应链、产能和客户优势，ODM服务器厂商的整体出货量和市场份额在AI浪潮的支持下持续增长。 可以看出，在品牌服务器厂商和白标服务器厂商潮起潮落的推动下，未来整个服务器竞争格局将进一步重塑。
▌一批A股上市公司争相抢夺AI服务器进军下游算力大门的“高价门票”。 “ GPU”成为股价暴涨的密码，未来实际落地仍存在担忧。
毕竟，AI服务器是算力产业链中的一环。 今年大机型火爆，疯狂抢购背后的原因其实是对算力的巨大需求。 据某研究机构3月30日测算，今年高端AI服务器的供需缺口将超过35%。
面对算力新趋势，AI服务器成为关键一环。 AI服务器的价格仍然居高不下。 配备8颗 H800 GPU的AI服务器单价已经接近300万元。 这并没有阻止很多企业囤货，甚至吸引了莲花健康、恒润、金鸡、真视等企业。 佟等跨界选手。 据财会不完全统计，力通电子、恒润股份、莲花健康、真视通、锦鸡股份、惠纳科技等上市公司近期均发布了采购GPU服务器合同的消息。 详情如下所示：
尽管上述跨境玩家购买的AI服务器尚未带来明显的性能成果，但大多数已经尝到了股价暴涨的喜悦。 去年首次布局的宏博股份，一战成“怪物”，自去年5月低点以来上涨10倍； 莲花健康相关布局自公告发布以来已连续两个交易日涨停，今年迄今最大累计涨幅达224%； 相关公告发布后的第二天，恒润股价也大涨逾7%，年内最大累计涨幅达194%； 近期牛股真世通股价在10月16日至10月26日期间连续9次涨停。
如果说AI服务器就像是跨界扩张的门票，那么 GPU的标签就像是一张享有更多“优势”的前排门票。 这些开始暴涨的牛股，大多都是靠购买AI服务器来利用 GPU的优势。 宏博股份接受机构调查时表示，该公司与在智能计算中心等领域展开合作，将为宏博股份提供NGC（GPU CLOUD GPU云服务）等相关技术和文档支持。创新赋能中心。 莲花健康公告显示，采购合同项目为新华三信息向莲花科技交付330台系列计算服务器。 金鸡股份在互动平台透露，公司规划的算力项目采用了包括 H800在内的多款先进混合智能算力芯片。
但展望后期，资本亮点仍主要取决于后期的实际业务落地和表现。 东吴证券根据今年9月份的数据测算，算力租赁A800的毛利率在40%左右，净利润率在20%左右，H800会更高。 相比之下，莲花健康线上线下渠道近两年毛利率均未超过20%； 2021年恒润股份内销毛利率将超过30%，但到2022年内销、外销毛利率将不超过20%。
莲花健康、恒润股份近期均发布风险提示公告。 莲花健康表示，公司负责投资建设智能计算中心，需要购置大量固定资产。 通过自有资金结合金融机构信贷、融资租赁等融资方式获得资金支持，可能会给公司带来财务压力。 恒润股份澄清，公司目前算力规划目标是算力以上。 这个目标只是公司的愿景。 上海润六驰成立于2023年8月2日，成立时间较短，业务尚处于早期启动阶段。 ，距离公司愿景还有很大差距。 算力租赁行业是一个新兴市场，未来存在很大的不确定性。
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