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上周下游需求有所好转，成交情绪恢复相对较好，企业接单情况良好，下游有一定补库需求。上周原油价格继续下跌，沥青盘面偏弱震荡。展望后期，关注成本端原油价格变动以及冬储价格，盘面或偏弱震荡。
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11月27日，国内期市主力合约涨跌互现。其中生猪期货大幅走跌，截止发稿主力合约报14745元，跌幅达5.15%。生猪期货实时行情更新时间：----
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随着电石供应增加，电石价格持续回落，将利润转移至PVC端，电石对PVC的限制缓解。近期检修量提升，PVC开工下降幅度较大，而需求持续下降，库存仍然维持在较高水平。电石供应增加，PVC检修量在10月中旬至11上旬维持高位，开工率在11月中下旬提升。检修有限，新装置投放，日产量将维持偏高水平。
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逐步进入EPS季节性降负阶段，拖累苯乙烯需求，但苯乙烯阶段性检修，且市场预期12月浙石化检修可能，若兑现则12月原累库幅度将缩减，届时关注兑现进度，EB港口库存现实仍偏低，等待12月库存回建，海外EB开工逐步回升，但短期到港压力不大，EB现实偏强，EB生产利润进一步修复。
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近期供应的增量和氧化铝需求下降主导，供需基本面压力大，并且氯碱装置仍有利润，烧碱下方仍有空间。随着电石供应增加，电石价格持续回落，将利润转移至PVC端，电石对PVC的限制缓解。近期检修量提升，PVC开工下降幅度较大，而需求持续下降，库存仍然维持在较高水平。
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供应端，当前冶炼利润尚可，在前期原料备货充足的情况下，10月产量大幅上升，受云南炼厂检修及限电影响，预计11月产量环比小幅回落，需求端，下游开工小幅回落。国内去库，加工费低位，冶炼利润低位，下方空间或有限，关注20500支撑，保守者控制好止损位。
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上周纯碱仍然维持去库，但去库速度依旧有所放缓，具体轻重两碱来看，轻碱去库3.33万吨，而重碱则出现小幅度累库（+0.79）。总的来说，在基本面现实的强支撑以及现货价格坚挺的情况下，纯碱下方空间暂时有限，预计将延续震荡偏强局面，近期注意突发事件以及宏观消息对于盘面的影响，关注资金动向。
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其中尿素期货震荡偏强运行，主力合约报收于2432元，大幅上涨2.18%。宏观方面，近期发改委、交易所政策降温，氮肥协会倡议保供国内，政策端偏空。此外，阳煤平原气化炉停车，预计影响日产量1700吨左右。展望后市，倍特期货表示，保供政策下冬储进程偏慢。
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当前液氯价格回落，但电解单元利润尚可，预期烧碱将继续维持高开工水平。当前液氯价格回落，但电解单元利润尚可，预期烧碱将继续维持高开工水平。随着烧碱开工持续提升并维持高位，供应增加，库存出现较大幅度累库。近期检修量下降，PVC开工提升，而需求持续下降，库存仍然维持在较高水平并再次累库。
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（1）从供应端来看，供应高位小幅调整。（2）从需求端来看，聚酯开工稳定运行，对乙二醇存有一定刚需。供应端高位小幅调整，下游聚酯短期需求尚可，存有一定支撑，中长期，随着季节性淡季临近，有走弱预期；从估计角度来看，当前乙二醇估值水平偏低，乙二醇下行空间有限。低位区间震荡运行，关注成本端波动。
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原油：油价低位震荡反弹周度油价呈现低位反弹节奏。从油价来看，受宏观面美联储鸽派言论提振，市场风险偏好提升，油价低位震荡反弹。随着12月冬储需求的释放，沥青盘面价格将以企稳为主，不过需要关注成本端油价大幅波动带来的风险。
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基差较昨日有所走弱，本周现货主流在01合约贴水32-34元/吨；1月下在01升水19-21元/吨。上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货升水主力期货。沿海部分装置有降负，内地延安能化等装置外采增加，烯烃总需求好于去年同期。
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云南电解铝减产117万吨，内蒙古白音华新增产能投产顺利，企业运行产能增加8万吨左右，剩余12万吨陆续通电预计12月底通电完成。供应端，云南电解铝减产，预计规模117万吨，西北地区大雪影响运输，同时暴雪影响铝厂供电，社库持续大幅下滑，铝价偏强震荡。
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成本方面，据广州金控期货介绍，红海航运面临危机，多家航运巨头公司暂停红海运输或绕道运输，导致油价运输成本增加，叠加供应减量，投资者对原油供应前景担忧，原油上涨，布伦特原油期货价格涨至78美元/桶;PX方面，行业开工率提升至84.7%，供应趋向宽松，截至12月19日，PX报收991美元/吨，环比持平。
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【需求】：下游进入淡季。四季度国内矿山产量季节性下滑，加工费重心下移。【操作建议】：主力关注21500压力，多单注意利润保护。
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燃料油：预计高、低硫燃料油整体呈现区间震荡的走势预计节前缺乏明确驱动的背景之下高、低硫燃料油整体呈现区间震荡的走势。沥青：沥青整体呈现区间震荡的走势预计节前缺乏明确驱动的背景之下沥青整体呈现区间震荡的走势。
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整体来看，本期沥青炼厂开工率继续下降，库存持续累库，受寒潮天气影响需求边际转弱，处于供需两弱的格局，短期沥青维持震荡运行走势。国际原油宽幅震荡，北方地区需求减缓，短线沥青期价呈现震荡。
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