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策略观点：5月来看，资金面平稳背景下短端国债期货预计延续横盘震荡走势，而长端在政府债供给放量、经济逐步修复情况下面临一定回调压力，国债收益率曲线陡峭化趋势有望延续。
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随着市场近期押注美联储将进一步加息，2年期与10年期美债收益率倒挂幅度也逐渐加深。与此同时，美联储年内持续收紧、长时间维持在更高利率水平的政策预期，以及近期美国PMI等经济数据的下滑，进一步加重了市场对于美国经济下行的判断，导致同期10年期美债收益率的上行幅度远不及2年期美债收益率。今年二季度，3个月期与10年期美债收益率曲线倒挂幅度平均已达到167个基点。
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时至今日，2年期与10年期美债收益率曲线倒挂再次触及历史高点，但美国经济的各项指标却并未出现明显衰退迹象，这是否意味着“衰退先行指标”失灵了？美债收益率曲线倒挂已持续一年由于这一指标屡试不爽，因此当本轮2年期与10年期美债收益率曲线倒挂出现时，市场的共识是“衰退即将到来”。但一般来说，在美债收益率曲线倒挂由负转正时，才是美国经济进入衰退的时候，而这一点往往被很多人忽略。
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已将美国出现经济衰退的概率调降至了20%；②高盛经济学家并不认同市场对收益率曲线倒挂的普遍担忧；表示，最近的数据进一步增强了我们的信心，即将通胀降至可接受的水平并不需要经历经济衰退。除了高盛外，安联首席经济顾问El-Erian近期也表示，现在关于美国经济能避免衰退的想法大行其道，没必要去逆势对抗。已将经济衰退的可能性从4月份的90%下调至45%。
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毫无疑问，日本央行的最新决议结果，证实了隔夜日本媒体的相关爆料。随着日本央行如昨夜日媒爆料般，对YCC政策作出了重大改变。表示，日本央行似乎正在制造一些混乱，这也反映在市场价格走势上。事实上，早在昨夜日媒爆料时，就有不少业内人士提到过，长期以来，日本央行购买了大量本国政府债券，以将10年期国债收益率保持在0.
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