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金价行情过后，投资者也陷入两难。首先，金价近期上涨背后主要有以下几个原因：实际利率的下行有望推动金价上涨。结合当下市场环境，美联储缩表放缓、降息预期升温、资金避险需求提升都将对黄金的行情形成支撑。因为黄金ETF跟踪的就是国内的现货合约，可以紧密跟踪到金价的涨跌。
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金价走势与实际利率“背离”但据市场人士观察，近期金价上涨与上述解释逻辑出现了明显的背离。黄金价格表现缘何偏离“常识”？燕翔认为，美债实际利率与金价走势持续背离，反映传统的黄金定价逻辑一定程度被削弱。也有观点认为，传统分析框架并未失效，实际利率依旧是决定金价走势的重要因素。
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目前，300除金融的股债收益差已经在-2X标准差附近震荡了接近4个月的时间。①决定顺周期资产运行趋势的核心是经济基本面，比如沪深300与中国国债关联度很高，后者代表中国经济的方向。2、四季度的A股核心关注低PB分位数因子
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如果反弹是风，那寻找资产价格的绳在基本面预期修复行情伊始，市场因为长时间的下跌，各类资产价格都到了阶段性底部，而各种博弈逻辑似乎都有站得住脚的理由，因此行业轮动速度的加快存在一定的合理性，但是：即使各类资产面对同样的正向驱动，未来或将面对不同的阻力。市场犹如风筝，如果反弹是风，那价值就是绳。
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