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因此，反弹的力度类似于09-10、12-15以及19年，大概率是TMT整体板块的机会。2）AI赋能拉动较大的方向，如算力、部分AI应用；风险提示：宏观经济风险，国内外不可预测事件风险，业绩不达预期风险等当下内外交困的关键点在于资产负债表衰退压力与日俱增。金工：反弹有望重启
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文：天风宏观宋雪涛/联系人孙永乐今年经济既是转型中的复苏，也是疫后复苏。一季度是疫后复苏的第一阶段，高环比增速体现出疫后经济报复性恢复的特征。最后，出口依然是今年经济复苏的重要驱动力。总的来看，二季度或是疫后复苏环比最弱的阶段，即疫后复苏的第二阶段（N字形的第二笔）。进入疫后复苏的第三阶段，市场对基本面定价也有望从低估进入到修复。
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近期次新券估值偏高的问题较为困扰二级市场，数据上真如此吗？偏弱的新券供给，使得并不弱的流动性只能囤积在愈发变少的次新券内，所以“强赎效应”并不强的当前，次新超额收益率依然维持一个相对的历史高位，与此同时全口径估值也在历史高位，所以近期市场会有很深的感受——新券估值偏高。下半年次新券估值高企的状态或将有所改变，我们认为来自于以下两点：次新券超额溢价率历史高位?近期次新券估值偏高的问题较为困扰二级市场，数据上真如此吗？偏弱的新券供给，使得并不弱的流动性只能囤积在愈发变少的次新券内，所以“强赎效应”并不强的当前
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天风证券研报认为，当前时点看好地产板块表现，逻辑包括：地产板块调整充分、政策释放友好信号、板块逐步走出反弹走势。当前时点看好地产板块表现，逻辑包括：地产板块调整充分、政策释放友好信号、板块逐步走出反弹走势。投资建议：当前时点看好地产板块表现，逻辑包括：地产板块调整充分、政策释放友好信号、板块逐步走出反弹走势。
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券商板块31日盘中再度活跃，截至发稿，天风证券、西南证券、信达证券、华创云信、太平洋等涨停，国海证券、首创证券涨超8%。受益于活跃交易量的金融信息服务标的、经纪两融收入占比高的互联网券商有望领跑板块，综合优势突出的低估值大券商也有望受益于政策利好。受益标的：同花顺，指南针，东方财富，财通证券，国信证券，华泰证券，中信证券，东方证券、兴业证券。
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