事件 由银保监会
信托部制定的《
信托公司资金
信托管理办法》(简称“《办法》”)进一步梳理并明确了具体业务的监管规则,目前已经结束对各省级银监局的征求意见阶段。
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 点评 《办法》的出台,预示着
信托公司差异化竞争的终结,监管将开启
信托的
基金化之路。
信托公司的中后台建设将是
基金化中的重中之重,在强者恒强的大背景下,发挥比较优势才能突围成功。
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 风险提示 政策变化风险
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 1、事件
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 信托监管工作会议2月20日召开,会议提出,今年要推动《
信托法》修订、《
信托公司条例》出台,推动出台
信托公司股权管理办法,对接资管新规的资金
信托业务管理办法以及资本金方面的管理办法。26日,据《
证券时报》最新消息,由银保监会
信托部制定的《
信托公司资金
信托管理办法》(简称“《办法》”)进一步梳理并明确了具体业务的监管规则,目前已经结束对各省级银监局的征求意见阶段。该《办法》包括五大要点内容:
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 1.
信托产品包括公募与私募,可以面向不特定社会公众发行公募
信托产品,认购起点1万元;
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 2.创设
信托产品新的分类,资金
信托分为资金融通型
信托和资产配置型
信托;
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 3.投资者首次认购私募
信托产品必须面签,并且设置24个小时的冷静期。该冷静期要求只针对私募理财产品,不适用于公募理财产品;
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 4.固收类
证券投资
信托产品,允许卖出回购方式运用
信托财产;
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 5.业绩报酬提取频率不得超过每六个月一次,且不得超过基准收益的60%。
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 2、点评:监管开启
信托公司的
基金化之路
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 2.1、
信托公司
基金化之路的起点
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 (1)差别化竞争时代的终结
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 在银保监体系框架下,资产管理业务层面上,
信托公司是目前仍旧没有公募身份的金融机构。此前,
信托公司在
证券投资类业务方面发展相对滞后,一个很重要的原因就是投资于
股票、债券等标准化资产的
信托产品,同样有起购金额100万、产品募集人数200人的硬性限制。下阶段,随着在监管尺度上,
信托公司向
银行理财看齐,1万的募集起点无疑将终结此前
信托公司与
银行理财和公募
基金较大的差别化竞争(此前,
银行理财5万起购,公募
基金1000起购)。
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 (2)未来
基金化之路的起点
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 随着《办法》的推出,
信托公司的业务模式有望从此前以“非标”为代表的单核驱动模式,逐步转向“非标+标准”的双轮驱动模式。下一阶段,作为非标业务的有效补充,
信托公司的
基金化之路,或将成为不少
信托公司新一轮业务突围的起点。
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 2.2、
信托公司
基金化之路未来能否走好?
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 (1)中后台建设,是
基金化之路的重中之重
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 信托公司能够成功实现
基金化转型,重中之重,不在前台,而在中后台。由于此前
信托公司以非标和通道业务为主,因此,
信托公司的风控流程、IT系统、支持团队等都是基于非标来构建的。下阶段,
信托公司要想走好
基金化之路,就要改变此前单纯以信贷审核为主的风控体系,就要完善以
证券投资为导向的IT系统,就要构建服务“非标+标准”两类业务模式的支持团队。
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 (2)强者恒强的大背景下,发挥比较优势才能突围成功
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 当前,公募
基金的竞争已经日趋白热化,目前公募
基金的资金管理规模向头部机构集中的效应日益显现。未来,在公募
基金都已经进入强者恒强、弱者离场的大背景下,
信托公司想要走好
基金化之路,必须从自身的比较优势出发。
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 首先,融资类(投行类)业务作为
信托公司的传统强项,可以有效的与
证券投资类业务互动,形成类似商业
银行的一二级业务联动的效果,比如针对特定客户,可以完成从非标发行,到企业债券投资,再到企业现金管理等多类业务,从而有效扩增公司收入。其次,作为有丰富通道业务经验的行业,通过成立
证券投资产品,引入市场优秀投资顾问,也有可能成为
信托基金化的发展方式之一。此外,拥有丰富销售渠道的
信托公司,依旧可以以募资为优势吸引优秀的投研团队。
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 3、
信托公司最近的业务情况怎么样?
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 自2018年7月宏观政策出现转向以来,进入2018年4季度后,
信托公司业务开展出现明显加速的迹象。在融资类业务端,通过近期对
信托公司的密集走访,我们发现
信托公司对政信融资出现了普遍的放松,而对地产融资也出现了结构性的放松(加大了对头部地产商的投放力度)。从
信托融资端来看,近期,陆续出现政府融资平台和大型房地产公司调降融资成本的现象。由于担心融资利率继续下行影响自身收益,不少
信托公司进一步加大了投放力度。短期而言,这一现象或仍将持续。
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 4、风险提示
lWq财经新闻网lWq财经新闻网 政策变化风险。