1月30日，证监会公布《科创板首次公开发行
股票注册管理办法(试行)》、《科创板
上市公司持续监管办法(试行)征求意见稿》。 重阳投资总裁王庆表示，科创板的制度设计完全以市场化和法制化为导向，强化信息披露和投资者保护，整个制度框架是一个一脉相承的体系。
1Ow财经新闻网1Ow财经新闻网 王庆表示，目前，我国新股发行制度最大的问题是审批制下新股供给受限，以及由此带来的新股定价畸形，这又造成了壳价值偏高、炒小炒新盛行、大股东减持动机强烈等一系列问题。科创板从注册制入手，最突出的特点是发行机制的市场化。科创板新股的发行审核权下放至交易所，证监会则拥有注册的一票否决权，且上市审批和发行注册时间都更加透明、更加可预期。科创板不再单纯以盈利作为上市条件，而是引入预期市值指标，与收入、现金流、净利润和研发投入等财务指标进行组合，设置了5套差异化的上市指标。科创板还允许同股不同权公司、红筹公司上市。可以说，在发行机制设计上，科创板已经可以向香港等国际成熟市场看齐。
1Ow财经新闻网1Ow财经新闻网 王庆认为，在发行机制市场化的前提下，科创板还实现了定价和交易机制的市场化。新股发行不再设置市盈率限制，向机构投资者询价发行。为了防止新股定价过高，科创板还设置了最大15%的超额配售制度。上市前5日不设涨跌幅限制，后续交易日的涨跌幅限制由目前的10%扩大至20%。此外，科创板在退市制度上体现了法制化。退市的标准、程序、执行都更加严格。对重大违法违规、财务造假、主业“空心化”的企业加大惩治力度，提高
上市公司质量。
1Ow财经新闻网1Ow财经新闻网 “高度的市场化和法制化也对投资者的专业判断能力和风险承受能力提出了更高的要求。因此，科创板引入了更加严格的投资者适当性制度。”王庆表示，个人投资者参与科创板
股票交易，要求申请开户前20个交易日内，
证券及资金账户的资产均值不低于人民币50万元，并参与
证券交易满24个月。尽管同样为50万元门槛，但对
证券交易时间和日均资产的要求高于港股通和股指
期货。
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