【财联社】(记者 姜樊)进入2019年，投资是否还要像2018年一样“按兵不动”就能跑赢大盘？今日，瑞银举办“2019年全球及中国市场展望与投资策略”媒体见面会，瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆表示，2019年在全球企业盈利增长放缓之下，中国股债市场仍有投资空间。
VJw财经新闻网VJw财经新闻网 “所以我们认为特别是个人投资者要坚持长期投资资本回报的概念，不是说今年看到这个好就换股，或者是比较多。”胡一帆认为。
VJw财经新闻网VJw财经新闻网 他并指出，把时间周期拉长，无论是债券、
股票还有大宗商品的投资都是带来比较好的回报，同时也前瞻的规划，并应关注趋势化和催化的因素。而今年投资策略应更加具有防御性，总的来说，市场机会也是飘忽不定，很难每一年找到最佳的投资类别。
VJw财经新闻网VJw财经新闻网 更看好全球价值股，新兴市场股市现洼地
VJw财经新闻网VJw财经新闻网 “2019年非常大的转折就是全球企业盈利增长的放缓。去年的全球企业盈利增长十分亮丽，约在有15%，但今年会骤降到5%。”胡一帆表示，美国去年全球盈利增长是21%，创下八年新高，最主要受益于一次性税收减少。
VJw财经新闻网VJw财经新闻网 但在去年高基数的基础上，加上今年税收利好已经减少，今年会骤降到5%，这对全球整个股市有巨大的影响，美国的股市一定是影响全球的股市。
VJw财经新闻网VJw财经新闻网 在这样的背景下，瑞银更看好全球价值股。价值股相对来讲，是一些质量比较好的公司，盈利比较高，波动性比较小，并且杠杆率比较低，尤其在成熟期当中，比较有防御性。
VJw财经新闻网VJw财经新闻网 相较于科技行业，瑞银更看好美国金融股和全球的医疗器械行业。利率上升还是会对金融股带来很大的正面收益，而监管在不断的放松，金融股之前的价值被低估，今年有新的机会。医疗器械则与老龄化相关，美国现在都是在限制药价，但是对医疗器械行业并没有做更多的限制，医疗器械行业渗透率在大幅度上升。
VJw财经新闻网VJw财经新闻网 “实际上，比起美国市场，机构投资者更看好新兴市场投资。”胡一帆表示，去年新兴市场股市表现虽然不好，但是已经慢慢企稳。亚太地区，其中很大一部分是中国市场，价值洼地已经显现了。在新兴市场上，今年成长股和价值股的表现差异在缩小，同样更倾向于价值股的投资。
VJw财经新闻网VJw财经新闻网 中国地产行业或临整合期，高收益债券吸引力浮现
VJw财经新闻网VJw财经新闻网 胡一帆认为，新兴市场波动比较大，所以机构投资者在投资的时候除了关注
股票之外，也会对债券和大宗商品感兴趣。而亚洲的债市，瑞银看好房地产行业。“亚洲的债券市场在全球债券市场表现好的时候并不见得好，但是在全球市场不好的时候，它往往有防御性。”
VJw财经新闻网VJw财经新闻网 实际上，亚洲高收益债券收益率已经升值近9%，其中，大约有三分之二是中国债券，主要是中国一些房地产龙头企业发放的债券。在当下房地产严冬之下，瑞银认为，房地产行业整合可能会快就会出现，而这些龙头企业在今后将会具有投资吸引力。
VJw财经新闻网VJw财经新闻网 “房地产市场这一次政策连续性会比较强。”胡一帆表示，房地产最重要的政策源于信贷政策，当下无论是个人房贷还是开发贷都没有放松，这个趋势仍然不会改变。
VJw财经新闻网VJw财经新闻网 不仅如此，胡一帆认为，当下中国房地产税政策已经成熟了，预计在未来两到三年内将可推出。这对是否将持续购房产生心里预期，未来房地产市场将迎来持续调整。
VJw财经新闻网VJw财经新闻网 “今后的态势应该是行业的逐渐整合过程，在今后的三到五年，房地产开发商数量或将从当下的近3万家下降到千家，甚至更少。”胡一帆预计，在这样的状况之下，拥有大规模销售量以及可靠融资渠道的头部房企将更有优势，会在竞争当中出胜，因此看好他们的高收益债。
VJw财经新闻网VJw财经新闻网 此外，在债市方面，瑞银认为，政府融资平台、一些国企在香港发行的债券，同样具有吸引力，这些都是在投资评级的，包括
银行债券都是收益率高达4%到5%，瑞银觉得也是非常有吸引力。
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