随着我国居民人均可支配收入的提高和快消品消费需求的增长、升级，以及电子商务的蓬勃发展，我国快消品电子商务零售市场的规模也保持较快增长。
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 继丽人丽妆、若羽臣之后，杭州壹网壹创科技股份有限公司“后简称壹网壹创”成为第3家冲击IPO的电商代运营企业。
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 壹网壹创主营业务是为国内外知名快消品品牌提供全网各渠道电子商务服务。公司作为品牌方的重要战略合作伙伴，从品牌形象塑造、产品设计策划、整合营销策划、视觉设计、大数据分析、线上品牌运营、精准广告投放、CRM 管理、售前售后服务、仓储物流等全链路为品牌提供线上服务，帮助各品牌方提升知名度与市场份额。目前，主要经营模式为：品牌线上服务、线上分销和内容服务。
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 本次发行募投项目包括品牌服务升级建设项目、综合运营服务中心建设项目和补充流动资金项目。
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 去年营收7亿，净利1.4亿
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Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 报告期内，公司营业收入分别为25,967.94万元、50,727.95万元、70,440.74万元和36,429.74 万元。
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 企业成立六年，员工九成是90后
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Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 据了解，壹网壹创成立于2012年，至今只有6年。而其内部员工也是90后为主。据招股书了解，20到30岁的员工比重为89.51%。
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 IPO前夕，第二大股东突发离职
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 壹网壹创于2016年08月22日挂牌
新三板，
证券简称为网创科技
， 2017年2月6日在中国
证券监督管理委员会浙江监管局网站披露辅导备案，保荐机构为广发
证券。2017 年 6 月 13 日起在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 而2017年6月8日，公司董事吴舒辞职。招股书并未披露详细原因，只是简单的用“因个人原因”一笔带过。
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 但目前来看，电商代运营企业IPO之路并非一路畅通。
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 拟上交所主板上市的丽人丽妆于2018年01月26日IPO被否，另外一家拟创业板上市的若羽臣IPO目前处于预先披露更新状态，壹网壹创也同样的处于预先披露更新状态。
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 综观这三家IPO企业招股书发现，重度依赖品牌返点是电商代运营行业的通病，也是IPO的绊脚石。不过，对百雀羚的过度依赖成为壹网壹创IPO最大的绊脚石。
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 单一品牌集中度较高：七成收入来自百雀羚
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 报告期内，壹网壹创为百雀羚提供品牌线上服务、线上分销合计所取得的收入占公司主营业务收入的比例分别为82.30%、75.81%、73.05%和63.75%，壹网壹创百雀羚品牌直接毛利对公司直接毛利的贡献分别为55.90%、49.07%、44.05%和37.46%。
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 报告期各期，发行人百雀羚业务(包括天猫和唯品会平台)实现的成交总额约为2.52亿、6.77亿、10.55亿和5.15亿元，业务体量较大且呈逐年增长趋势。公司为百雀羚提供品牌线上服务、线上分销合计所取得的收入占公司主营业务收入的比例分别为82.30%、75.81%、73.05%和63.75%，公司百雀羚品牌直接毛利对公司直接毛利的贡献分别为55.90%、49.07%、44.05%和37.46%。
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 反馈意见质疑发行人来自于百雀羚品牌的营业收入和毛利额占比较高的原因、经营业绩对百雀羚品牌是否存在重大依赖及判断依据，品牌集中度与同行业可比公司是否存在差异、是否符合行业特征。
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 品牌返利金额较大
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 品牌返利，是电商代运营行业的惯例。不过，从目前披露的数据来看，不管是丽人丽妆还是若羽臣，品牌返利的规模都没有壹网壹创那么大。
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 丽人丽妆2016年营业收入超过20亿元，品牌返利1.75亿元；若羽臣2016年营业收入3.78亿元，品牌返利4929.87万元。2015年-2017年，壹网壹创品牌返利的金额分别为4408.15万元、7213.23万元、12696.09万元。而壹网壹创报告期内的净利润分别是1812.38万元、5619.8万元、13782万元。
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 值得注意的是：丽人丽妆IPO被否原因之一就是被质疑品牌方返利金额较大。
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 发审委询问问题原文：
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 发行人报告期品牌方返利金额较大，品牌方执行的返利政策对发行人经营业绩构成重要影响。请发行人代表说明：(1)不同品牌方的返利政策是否存在重大差异，同一品牌方的返利政策报告期是否发生重大变化；(2)报告期主要品牌方的返利计提情况及实际返利情况，两者是否存在重大差异；(3)发行人计提返利的依据、确认时点及会计处理方式，是否符合会计准则，是否与同行业可比公司一致；(4)品牌方返利款支付相关政策，部分返利款长期挂账的原因，是否存在跨期确认的情形；(5)返利主要以红票、票折或货返形式兑现的情况下，报告期有无因停止采购而导致原已计提返利无法兑现的情况及具体财务影响，返利计提是否谨慎、合理，是否存在报告期内调节采购量进而调节利润的情形。
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 因涉嫌商品虚假宣传、发布违法广告，多次被行政处罚
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 2016年6月14日，因发布违法广告，杭州市市监局经开分局对网阔电子商务作出《行政处罚决定书》(杭经市管罚处字[2016]062号)，对网阔电子商务罚款3,600元。
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 2017年6月9日，因涉嫌商品虚假宣传，杭州市市监局经开分局对网阔电子商务作出《行政处罚决定书》(杭经市管罚处字[2016]264号)，对网阔电子商务罚款12,900元。
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 2017年9月5日，因发布违法广告，杭州市市监局经开分局对网阔电子商务作出《行政处罚决定书》(杭经市管罚处字[2016]260号、杭经市管罚处字[2016]266号)，决定对网阔电子商务分别处以罚款26,500元、2,000元。
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 2017年12月28日，因2015年12月23日至2015年12月27日网阔电子商务存在虚构原价行为，杭州经济技术开发区管理委员会对网阔电子商务作出《行政处罚决定书》(杭经开价罚决[2017]3号)，罚款20,000元。
Kbv财经新闻网Kbv财经新闻网 反馈意见中质疑：关于第三方线上平台对发行人实施的措施或处罚。请发行人说明报告期内发行人进行销售或推广的各电商平台对发行人实施的临时性措施及处罚的基本情况，包括但不限于背景、原因、对发行人责任认定及认定依据、处理措施及结果，是否涉及虚假交易、产品质量、产品信息发布违规、虚假宣传、是否存在纠纷或潜在纠纷，是否构成重大违法行为及本次发行上市的法律障碍。
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