编辑：佚名 来源：财经新闻网
“拟在条件成熟时申报 IPO，为了简化工作环节、工作程序以及减少工作量”； “基于公司在商业运营中的商业模式不便公开，需要对公司业务的核心内容进行保护”；“根据公司整体战略发展规划”……
摘牌风潮下，摘牌公告各有不同。甚至部分企业，终止挂牌公告中干脆连理由都进行了省略。
语焉不详的只言片语背后，究竟这些新三板企业是如何考虑退市问题的呢？
近日，21世纪经济报道记者采访了退市企业的董秘，他们详细分析了企业的多重考虑。
“省钱”、“省事儿”
优质挂牌公司流失，是新三板市场发展最大的潜在隐患。
“我们不想再留在新三板，因为我们在新三板市场已经达到了融资功能，想往更好的市场去发展，所以近期应该把更多的精力放在业绩和公司内部管理上。”许明（化名）所在的一家创新层公司2018年1月刚刚从新三板摘牌，该公司准备转战IPO。
其最近发布的《关于公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的公告》中说明退市原因是：“根据公司整体战略发展规划”，这是摘牌公司最常见的理由之一。
1月31日，作为董秘的许明告诉21世纪经济报道记者，“从递交摘牌申请到审批回复，我们只花了10天，很顺利。”
“挂牌有成本，因为所有经营事项和数据都要披露公告，对于公司来说需要一大波人去应付，比如现在是年报季，摘牌就不用发布年报。”
许明给记者算了一笔账，“我们在2017年年底有一次融资，如果我们不在新三板，就不用走券商通道，能省几十万元。因为在新三板做定增要增加券商的财务顾问，以及一个法律意见书等的费用。”
许明告诉记者，留在新三板还有一些常规费，根据新三板挂牌企业的不同体量收取不同的费用，一般每年至少需数十万。
“券商督导费2015年在15万左右，这两年增加到20万了。2018年，股转的很多要求不一样了，特别是对创新层企业，披露要求是依照创业板规则来办，所以督导工作难度加大了，创新层花的督导费用估计会有所增加。”
另外，各家挂牌企业年度的律师顾问费参差不齐，数万至数十万不等。“有3万、5万的，也有30万、50万的，看公司的需求，如果公司在资本市场上融资、并购重组活动比较多，几十万也有可能，一般企业平时只是咨询跟法律相关的问题，对日常经营运作做顾问，常在10万以下。”
还有年报披露审计费。“审计费是按标的来计算，就是正常来说是按公司每一年的营业额和利润标的来算，所以每一家企业都会不同。”
此外，“所有对外的一些东西，比如说评估、咨询等，都要走一些法定的程序，也会带来一些隐性的成本。”
许明表示，综合下来，呆在新三板每年企业花几十万费用是必须的。“如果是不挣钱的企业，加上这个成本，它的利润就更低了。”
与之不同，许明所在的公司，却在新三板上做了一个华丽的转身。“在挂牌的时候，我们已经提供了两年一期的报表，从那时候开始我们的整个财务、运作、法律方面都已经相当规范了。所以到新三板，对公司规范运作其实是真的帮了很多。”
许明的公司正朝着A股前进。不过，许明告诉记者，许多拟IPO的企业存在三类股东的问题，尤其是做市企业，为清理三类股东不得不从新三板摘牌。
不过这并不是许明的公司摘牌的原因。“我们原来有一个三类股东，但是他到去年5月份已经到期，已经在清理了，他把手上持的资产转让给符合资格的投资者，所以我们不存在三类股东问题了。”
“对于未挂牌的企业来说，进入资本市场之前，要考虑一个企业的发展阶段，是不是到了要去大量融资的时候；要考虑企业的运作情况，是不是符合投资者的要求；要考虑企业所处的行业，是不是被市场所看好的行业。而且登陆新三板需要付出一些成本，比如每年的审计费、律师费、通道费等，税务规范也会增加成本，有的企业的利润可能都不足以支撑呆在三板。千万不要以为上去资本市场就能获得融资，企业要有好基础，在资本市场上才有人愿意投资。”
犹豫再三的摘牌者
林义（化名）所在的一家基础层企业2018年1月也从新三板摘牌。
1月31日，作为董秘的林义对21世纪经济报道记者表示，“我们2017年5月份就有过离开新三板的想法，但是当时大股东跟股东沟通完之后，大股东还是觉得再等一等，就没有摘。”
然而，2017年对新三板来说，是明显停滞的一年。融资、流动性都不理想。林义表示，继续呆在新三板，企业的很多需求都得不到满足。
“相当于是每年要花几十万，公司考虑要做的事情，在新三板上其实也做不到。我们去资本市场上就是这么几件事：融资、投资人退出、规模、公司声誉……这些事，现在在新三板得到的支持都不多。”林义说。
2017年底，全国股转公司打出一组从交易制度、分层制度，到信息披露制度的改革组合拳。林义表示，这些改革更多是针对创新层，但对于基础层，“反正就我们自己来说的话，感觉不明显。”
“现在新三板有上万家企业，池子太大了，以后如果想要获得政策红利，只能缩小池子的规模，这些政策红利可能是针对创新层、精选层。但是就目前来看，挂牌企业如果要进创新层、精选层，每年要满足许多规则，其实要花费的时间、精力、人力、物力也不少。比如前段时间好多三板公司因为董秘没有拿到董秘资格证，要去外面请董秘，是20万、30万起步，光拿那个证就要二三十万。”
“而且从目前的三板来说，留在新三板可能会产生各种各样的问题，包括200人的问题，三类股东的问题，而且还提供不了A股的东西。”
“如果留在新三板，跟公司的计划不太一致，因为我们之前上新三板的时候可能好多事情没有考虑到，后来发现很多需求在三板得不到满足，所以考虑之后还是决定摘牌。”林义说。
“我们早就有这个想法，只不过一直拖延了大半年，延续到最近才最后落地。”
不过，林义表示，公司登陆新三板有利有弊。“好处是，对于公司，从完全没有接触资本市场到走到三板之后，对很多事情有了一些概念，最起码很多方面规范了，还有就是大股东关于公司的治理、内控比之前有更清晰的认识，如果公司想往资本市场上走的话，这些东西终究是要接触的。不足则是花去的时间和财务的成本偏高一些。”
“新三板作为新生事物肯定有一个过程，只不过，不论是企业、大股东、中小股东，都要根据自己的需求考虑公司适不适合留在新三板，如果觉得适合就呆着，如果觉得不适合，那就要去处理摘牌。”林义说。
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