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税改重大突破助力美元腾飞!今晚最难测非农恐引爆市场?

编辑:佚名      来源:财经新闻网     

2017-08-15 11:12:05 

  对于美元美股的多头而言,十月迄今的行情发展无疑是一段梦幻之旅。美国众议院周四批准2018财年预算解决方案,其中包括税改调解措施,将递交给参议院,这意味着特朗普税改计划取得了首个实质性进展。而与此同时,隔夜公布的多项美国经济数据也表现喜人。受此诸多利好推动,标普500指数隔夜连续6个交易日刷新收盘新高,为20年来最佳表现;美元指数也强势攀升,逼近94关口,“特朗普行情”宣告全面回归!

  今日市场将迎来本轮超级周行情的最后一个交易日,同时也可能将是最为充满不确定性的一天。在9月飓风哈维和伊尔玛的侵袭可能导致美国就业市场招聘大幅放缓的背景下,今晚的美国非农数据究竟将跌到怎样一个水平,目前几乎谁也难以“打包票”!因而如果今晚的非农数据与市场预期的8万人增幅相差较大,很可能引爆市场的行情走向。对于各位投资者而言,这次的非农夜,无疑可能是一场前所未有的重大考验。

  【税改重大突破助力美元腾飞!标普连续6日攀新高创20年来纪录】

  本周四,美国众议院通过2018财年4.1万亿美元的预算案,为税改取得首个实质性进展。当地时间下午,参议院预算委员会通过预算案,并将在10月16日当周交给全体参议院投票。


  由共和党人掌控的众议院以219-206票的表决结果,通过了2018财政年度支出计划,帮助税改议案在程序上又前进了一步。这份支出计划包括一项立法工具,可允许共和党人在参议院获得简单多数便可令税改议案获得通过,从而绕过民主党议员的阻挠。共和党在参议院的100个议席中占据52席。

  特朗普以及国会共和党领袖希望能在1月之前颁布一系列针对公司、小企业以及个人的减税计划,保证大幅减税会促进美国的经济成长、就业和薪资。不过,民主党人则一致反对本次预算案。众议院少数党领袖Steny Hoyer表示,这是“实行党派税改的工具”。

  目前,众议院和参议院税务委员会正在努力将框架转为法案。共和党人希望在今年通过税收改革计划。然而,即使程序上的障碍得到解决,共和党人也并不一定能获得足够的支持。针对上周推出的税改大纲,共和党内部存在不少分歧。

  虽然特朗普声称,共和党税改框架将令所有收入群体受益,但美国税务政策中心(Tax Policy Center)发现,最大的赢家将是美国纳税人中最富有的1%――他们将获得税改50%以上的收益。而随着时间的推移,该计划将会增加28%的中产阶级的税收负担。

  从金融市场的表现看,隔夜税改进展提振美国股市,美国三大股指再创盘中与收盘历史新高,其中标普500指数连续6个交易日刷新收盘新高,为20年来最佳表现。市场期待税改计划将能为股市等风险资产提供新的刺激力量。


  “听起来他们对待起草税改立法是来真格的,这让所有人都更相信税改可能成为现实,”Federated Investors首席股市策略师Phil Orlando称。他预期税改可能提振2019年的经济增长和企业获利,并将标准普尔指数推上3,000点关口。该指数周四收报2,552.07点。

  美元指数隔夜也强势攀升,触及七周高位。除了税改方面的利好外,美国经济数据也传来佳音。美国商务部周四公布,美国8月贸易逆差为424.0亿美元。预估为逆差427.0亿美元。路透社点评称,美国8月贸易赤字缩小,因为货物和服务的出口增加0.4%至1953亿美元,升至两年半以来的高位,这暗示贸易能够帮助减轻飓风哈维和艾尔玛对经济的冲击。


  与此同时,美国劳工部周四公布,美国一周初请失业金人数为26.0万人,预估为26.5万人。美国当周初请失业金数据已经连续135周低于30万关口,连续时间创1970年以来最长。数据还显示,美国一周续请失业金人数为193.8万人,预估为195.0万人;美国一周初请失业金人数四周均值为26.8万人。

  此外,美国商务部周四发布的另一份数据显示,美国8月工厂订单较上月增长1.2%,预估为增长1%,7月确定为下跌3.3%。美国8月耐用品订单修正后为较前月上升2%,前值为增长1.7%。


  美联储方面的鹰派讲话同样也令美元隔夜受益匪浅。堪萨斯联储主席乔治称有必要进一步加息。费城联储主席哈克对CNBC表示,他仍然预计12月会加息,且仍预计明年会加息三次,他认为年底时美国经济增速将达到2%上方。

  旧金山联储主席威廉姆斯在一场金融会议间隙也称,只要其它数据直指经济增强,不一定必须看到通胀攀升才能支持今年再度升息。威廉姆斯称今年再升息一次,明年升息三次的路径可能是适当的。他并称,到目前为止对特朗普政府税改想法的分析师显示,这些举措对需求侧的影响最大,而非供应侧。

  据CME美联储观察,美国联邦基金利率期货最新走势暗示,交易商预计美联储在12月12-13日会议加息机率为88%。


  【飓风过岗伏草唯存――堪称史上最难测非农数据今晚出炉!】

  美国劳工部将于北京时间周五(10月6日)20:30公布备受瞩目的非农就业报告,包括9月份的招聘和失业情况。接受华尔街日报和彭博调查的经济学家预测中值均显示,美国9月或将新增8万个工作岗位,失业率仍然保持在4.4%。

  事实上,环球外汇早在上周初就曾提醒过投资者,本周五的非农数据可能成为这个十一黄金周市场的最大爆点。由于受到飓风影响,市场预期本月的就业数据将近此前几月出现大幅下滑。而飓风的影响也令得预测非农的表现变得愈发困难。如下图所示,在彭博的调查中,本次预测值介于下降4.5万至增加26万人之间,这是2013年3月份以来最大的预测差距。


  由于9月上旬飓风哈维和伊尔玛袭击的影响蔓延,已在近期持续扰乱美国劳动力市场的表现。一个最典型的例子是,在9月的前几周,美国劳工部发布的初请数据接连受到了飓风因素的波及。飓风在石油天然气领域影响巨大,导致部分工人暂时失业,受到影响的地区主要集中在得克萨斯州和佛罗里达州。


  NatWest Markets首席分析师Michelle Girard说:“假如就业人数减少5%,就代表15万人失去工作,我们不排除9月非农就业岗位增幅为负的可能性,特别是考虑到飓风伊尔玛可能造成进一步损害。”

  对于此次非农数据的主要看点,华尔街日报周四撰文指出,投资者需重点关注以下五个方面:

  ①飓风影响

  9月上旬肆虐美国大陆的飓风哈维和伊尔玛,可能会导致上个月招聘放缓,但影响有多大是一个大问题。美国劳工部称,大约有8%的美国工人在遭受风暴袭击。因此,经济学家预计,9月份新增就业岗位仅为8万个,不到今年平均增长17.6万个的一半。超过10万的强劲数字将表明,经济在很大程度上经受住了飓风的打击,经济表现强劲。

  ②失业率

  美国失业率近几个月来一直徘徊在16年来的最低水平附近,8月份为4.4%,表明该国处于或接近最大的就业水平。美国联邦储备委员会预计,从长期来看,失业率将从4.5%升至4.8%。失业率的再次下降可能会促使美联储在12月就提高短期利率。(这一指标也可能受到飓风的影响,其促使一些工人申请失业保险)

  ③薪资增速

  截至8月份的一年中,工人小时收入按年增长2.5%,延续了长期低于平均水平的增长。在进行通货膨胀调整之后,薪资增长看起来更健康。美联储正在寻求更强劲的工资增长,其是市场处于或接近充分就业状态的信号,届时将需要更少以低利率为形式的刺激来促进经济增长。同样,这个数据也可能会被飓风所扭曲。例如,暴风雨可能导致某些工人的加班时间增加,比如援助工人,这将暂时提高工资水平。另外,工资较低的工人更有可能在风暴中丢掉工作。

  ④就业参与率

  尽管近年来就业增长强劲,但处于25-54岁黄金阶段的成年人的比例仍然很低。8月份,只有81.6%的美国人在工作或找工作,自经济衰退开始以来下降了超过1个百分点,自2000年初以来下降了近3个百分点。这一年龄段的参与人数的增加将表明,劳动力市场在变得过热之前仍有一定的发展空间。

  ⑤行业细分

  作为特朗普总统竞选活动的焦点,制造业部门近年来一直在稳步增加就业岗位,而且有迹象显示经济增长势头更加强劲。汽车销售在上个月创下了年度最佳月份,部分原因是由于需要更换受飓风影响的车辆。一项重要的采购经理人指数显示,上月工厂活动达到13年来的最高水平。该行业的进一步招聘表明,该行业的扩张正开始惠及更多的蓝领工人。

  【金融市场交易员整戈待旦!今晚非农会否爆发意外行情?】

  有业内人士指出,就数据发布后的短线行情而言,由于飓风的实际影响非常难以预测,经济学家的预测中值也未必一定靠谱,因此一旦今晚的非农数据实际值偏离预测值很多,不排除将大幅放大数据发布后当天的市场行情波动,尤其是在历来交易员分秒必争的非农夜!

  在本周稍早发布的一系列就业前瞻数据中,素有小非农之称的美国9月ADP就业人数增加13.5万人,高于路透预期的12.5万,但低于彭博此前预期的15.1万人,且显著低于8月份的23.7万,创2016年10月以来最小增幅。ADP就业数据公司副总裁Ahu Yildirmaz表示,9月小企业招聘下降,部分是由于飓风哈维和艾玛对较小型零售商有显著影响。此外,我们看到小型企业招聘持续放缓,可能是因为缺乏吸引人才的竞争性薪酬。


  值得一提的是,针对今晚的非农行情,BK资产管理董事总经理Kathy Lien目前已罗列出了所有利好与利空非农的前瞻指标一览:

  ☆支持就业人数增加的数据

  1)挑战者裁员人数为减少27%

  2)ISM服务业就业分项上涨

  3)ISM制造业指数上升

  4)续请失业金人数从195万降至193万

  ☆支持疲弱就业的论据

  1)ADP就业人数为13.5万,前值为22.8万

  2)四周平均申请失业人数从23.6万上升到26.8万

  3)密歇根大学消费者信心指数从97.5降至95.3

  4)美国咨商会消费者信心指数从120.4跌至119.8


  Kathy Lien表示,疲软报告所引发的最初跌势应该是短暂的,但如果就业人数超过预期,增加8万甚至更多,美元将迅速而有力地上升,因为数据显示飓风仅带来有限的影响。基于以上的非农领先指标,我们有理由相信,就业人数会意外上升,果真如此将强化美联储的鹰派倾向。

  除了关注就业增长水平之外,投资者还需要关注工资增长和失业率。如果薪资增长,过去3个月的工资增幅低迷,仅如预期般增长0.3%,那么它可能会抵消疲软的非农就业数据。投资者对惊喜而非疲软感到更加意外,因此我们相信,美元将对强劲和疲弱的就业人数做出更大的反应。

  Kathy Lien指出,如果就业增长为7万或更高,薪资上涨0.3%或更多,那么美元/日元将挑战其9月高位113.25。如果就业增长低于5万,工资增长0.2%或更低,那么美元/日元将回落至112.00,但在这种情况下,最好的交易可能是买入欧元/美元,目标为回升至1.1850。

  丹斯克银行前瞻本周非农时则认为,飓风肆虐料将导致9月非农就业人数下滑,但市场或将保持淡定。该行指出,周五将公布的美国非农数据受到飓风影响将不如预期。尽管劳动力市场潜在增长动力仍强健,但新增就业岗位数量在飓风袭击影响下,可能不会表现良好。预计9月非农新增就业岗位将出现广泛衰退,此次就业人口数将增加9万人,而此前一年的平均值为17.5万人。

  丹斯克银行认为,此次失业率可能不会出现下降。然而飓风对劳动力市场的负面影响是暂时性的,从每周初请失业金人数也能看出这个数字在下降。市场预计不会对疲软的就业数据作出过激反应,因为这可能不会对货币政策产生大影响。

  编辑:潇湘

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