PTA在2020年一季度将面临较大的累库压力，价格将承压下挫。结合PX的价格预估来看，届时PTA加工差会被打压至400元/吨以下。
PTA在2020年一季度将面临较大的累库压力，价格将承压下挫。结合PX的价格预估来看，届时pta加工差会被打压至400元/吨以下。
随着聚酯装置陆续开始检修，以及pta部分装置检修结束复产，pta也回到了11月前承压下行的节奏之中。目前现货价格在4860元/吨，主力合约4922元/吨，基差在-62元/吨，近期加工差基本在550元/吨上下浮动。但这波下行仅仅只是开始，因为未来，尤其是春节假期前后，pta将面对成本下陷与产能过剩的双重夹击，承压明显，或将下探至4400元/吨的前低。
12月19日，PX价格821美元/吨，裂解价差下滑至250美元/吨附近维持。预计2020年一季度，PX价格将大幅下滑。2019年国内PX产能增长1190万吨(包括恒逸文莱项目)，主要集中在下半年，涨幅达80%。然而四季度以来，终端、聚酯需求强劲，pta整体负荷偏高，PX产能投放的压力并不明显。
但是到了2020年一季度，随着下游春节传统淡季到来，PX将出现明显的供应过剩，社会库存或将突破300万吨，pta加工成本可能从当下的4360元/吨降至4000元/吨左右。
和上游类似，pta也将面临产能扩张带来的供应压力。据统计，2019—2020年共有近2000万吨的新产能将在两年间释放。至2020年一季度，国内的pta总产能将达到5258万吨。若以80%的负荷估算，1—2月对应表观产量700万吨。而目前聚酯的检修计划基本出炉，从本月底至2020年2月，共有约1375万吨的聚酯产能将减停产，约占总产能5850万吨的23%。明年1—2月，聚酯对pta的表观需求预计在640万吨左右。两相对照，可以得出pta在2020年一季度将面临较大的累库压力，价格预计将承压下挫的结果。结合PX的价格预估来看，届时pta的加工差会被打压至400元/吨以下。
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