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本文来源：黄金头条
北京时间今晚19：45，欧洲央行将公布利率决议，而之后的20：30，欧洲央行行长德拉基（Mario Draghi）将召开新闻发布会。
这毫无疑问将是本交易日市场所关注的焦点，在今年9月，德拉基就表示过有关资产购买计划的大部分觉得都可能在10月份作出。
荷兰国际集团（ING）分析师团队在一份报告中写道：“最理想的情况是，欧洲央行希望尽可能不引发市场动静地宣布缩减购债，从而将利率和欧元的任何上行走势限制在最低限度。”
自金融危机和欧元区主权债务危机以来，欧洲央行一直保持着极度宽松的状态，购买资产以刺激放贷，用来刺激欧元区通胀和提振经济。
在2015年，欧洲央行开始以600亿欧元的速度购买政府债券，以结束欧元区的通缩。在2016年4月，购债规模被增加至每月800亿欧元，随后在2017年4月缩减至每月600亿欧元。
对德拉基而言，眼下可以说正在十字路口，一方面他面对的是主权债券危机，以及欧元区接近0的通胀水平，另一方面，到2019年10月就将任满的他，可能无法达到欧洲央行通胀目标，也无法加息。
目前市场预计此次欧洲央行将宣布削减月度购债规模，并且尽可能延长刺激措施的期限。
荷兰国际集团认为，随着周四欧洲央行的意图明确，欧元走势将会遭到撼动，可能出现四种情况。
十字路口的欧洲央行
想想德拉基的前任特里谢（Jean-Claude Trichet），在自己任内最后几个月里加了两次息，但德拉基上任后很快就逆转了他的决定，后者自然是不会想要犯同样的错误。
调查显示，经济学家们预计欧洲央行会延长QE达9个月，每个月的购债规模为300亿欧元，从明年1月开始。
欧洲央行内部对于削减购债规模以及延长期限等问题存在分歧，但一个选择就是在需要的情况下，延长目前的项目或者增加每月购债规模。
此外，欧洲央行还在考虑相关措施，譬如在债券到期后再投资。到2018年，这些额外的支出将在平均每个月150亿欧元的水平，并且可能持续数年，在刺激手段削减的情况下，这一方法可能吸收任何市场出现的担忧。
对于利率，经济学家们预计前瞻指引不会有任何改变，将仍然维持，在资产购买完全结束之前不会有变化。经济学家们预期加息最早将在2019年上半年到来，而这将是德拉基任内的第一次。
对欧洲央行而言，一个很关键的问题在于在其自身规则下，其还可有更多债务，一些官员认为，到2018年，还有多于2000亿欧元的资产可被购买，那么其总持有量就将达到2.5万亿欧左右。
在欧元区中，德国占有最大比重的QE，但从该国的预算结余来看，其债务正在减少。
对于欧洲央行而言，必须要谨慎对待购债规模的下降，过快的退出QE可能影响欧元和德国债券的表现。在过欧洲央行管理委员会过去两个会议上，欧洲央行的官员们表达了对欧元/美元快速上涨的担忧，认为这可能会抑制通胀，打压出口，继而影响欧元区的复苏。
当然，好消息是欧元区的经济正在10年内最快速的扩张中，对于小幅的意外应当完全能应对。
通胀远未达到目标
就通胀水平而言，上个月其通胀只有1.5%，也就难怪欧洲央行一直表示通胀还未达标，并且预计最快要到2019年末才能达到接近2%的水平。
然而通胀并不是依赖于货币刺激的，也不是像原油和食品价格那样会有波动，并且目前通胀改善的信号才刚刚出现。
对欧元区的通胀而言，关键就缺了工资增长这一块。虽然在过去四年，欧元区的失业率在比较大的下降，但工资却几乎没有什么增长。一个解释就是衡量失业的工具低估了失业的程度。欧洲央行此前开发出了一个更为广泛的衡量工具，可以计算出那些实际工作时间低于自己期望时间的人，而由此工具可看出，失业率近乎翻番。
虽然欧洲央行委员会成员的发言表明，在购债项目接近结束的情况下，并无太大异议，德拉基也曾经表示过，要在这一次的会议上达成很多决定。不过对于这19名各国央行行长以及6名执行委员会成员，达成统一并不会那么简单。如果出现问题，那么恐怕就要看向12月14日的下一次会议了。
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